鼠年开篇散打 - 永远好奇的唐朝

书房的朋友们，大家好。今年春节可能是最令人难忘的一个春节了，完全可以留到以后吹牛逗孙子孙女。

现在难过的是，不知道书房读者里有没有感染的？毕竟书房有几千来自湖北的朋友，也有分布全国各地，在春节进行了大迁徙的朋友，唉……

大家多多保重，做好自我保护，尤其是这几天要返回工作所在城市的朋友们。个人估计再有两周左右时间，情况应该会大大缓解。

关于疫情，老唐即没有比大家更灵通的消息渠道，也没有更专业的防疫和医疗知识，只是根据自己的理解随便聊聊，请大家当做家长里短对待，并以官方渠道信息和观点为准。

截止目前，已经能够明确的是，这次的新冠病毒传染力比2003年非典更强，但致死率低于非典。

截止此时（2月1日13点）官方通报的数据是确诊11822例，死亡259例，治愈245例。而2003年大概8个月非典爆发期内，确诊非典型性肺炎5327例，死亡349例。

新冠感染人数这么多，病毒在潜伏期无症状时也有传染性是一个原因，恰逢春运高峰爆发是另一个重要原因，而且后者对最终数据的影响权重可能更大。

人传人的信息于1月20日晚间才披露，大部分普通人是1月21日到22日知道的，那是腊月二十七和二十八，绝大多数农民工以及民营企业职工已经踏上归程。

披露就晚了那么关键的三四天时间。试想，如果武汉早三四天时间，赶在腊月二十三（1月17日）之前，让大家知道有了人传人的现象，不仅大批流动人口可能留在原地，减少感染和传播感染的机会。

而且大批医疗物资生产企业可以不停工，让人员和设备满负荷运转，不仅可以满足疫区医疗需求，甚至满足全国需求也不是大问题。

目前的难题就是生产工人被阻隔在A地，设备闲置在B地。不仅生产如此，物流系统也面临着同样问题。

这是武汉市和湖北省的锅，他们应该背。但必须说，无论我们平时对政府持什么样的观点，就这次疫情里我国中央和各地方政府的反应速度和力度，在我看来是举世无双的，是优秀的无以言表的。

当然，这样的大事件里，完美是不可能做到的。只要愿意挑刺，我们可以找出很多做得不够好的地方，过于简单粗暴的地方，矫枉过正的地方，以及一些令人愤怒的不作为（比如湖北红+会，比如黄冈那个傻叉卫健委主任等）。

但我们必须明白，这样的传染病和这样的大迁徙客观条件，要是放在其他国家，恐怕是难以想象的灾难。

无论是对一个千万人口的城市作出封城决策，还是从上到下摸排来自疫区的可疑人口，对可疑人员的强制隔离，对所有未确定感染者行动自由的干涉，强制要求所有企业增加假期，用各种手段和手法鼓励乃至（qiangzhi）医疗人员一线奋战，完全不顾忌任何经济损失（不惜一切代价）以消灭传染病为目标……等等，这都是其他国家（包括美日英德等发达国家在内）难以做到的事情。

这也是我对疫情不悲观的原因。毕竟不是依赖某种高科技去解决问题，若真在科研领域里，大政府可能还真不行。而且这种传染病靠药物研发是非常困难的，最有可能面对的事情可能是，等科研机构投入巨资辛辛苦苦研发出有效药物的时候，疫情已经结束，没有人需要药物，所有的科研投入全部打水漂。

因为对付传染病其实就一个妙招，两个汉字：“隔离”。只要发现传染方式，阻断传播链，等现有感染者过了潜伏期全部暴露，事情就基本结束了。

说句非常残忍的话，已有感染者是治愈还是死亡，对于个体和家庭是天大的事情，但对于国家、社会和整个人类而言，只是跌入大海里的一粒小石子儿，一阵微澜过后，自然就会寂静无声了。犹如这个世界天天以各种各样的原因逝去的那些人一样。

对于隔离，恐怕全球再也没有比中华大地更擅长的国家了。我国几千年来的传统文化和体制，一直以管理和禁锢人民的流动见长，关于这个咱们不深说。

我们只要明白，但凡当今政府需要“不惜一切代价，隔离人与人的接触”时，它还真不是什么难事，哪怕是面对春节大迁徙这样的恐怖场景。

眼看着本周陆续已有返岗人员流动，但最近几天看武汉以外的新增疑似和确诊数据，并没有出现指数级的裂变，事情明显在可控范围内（至少在湖北以外的区域里可控）。

伴随医疗物资产能和供应能力的逐步恢复，对于元宵节前出现疫情拐点（钟南山之前的判断）我很有信心。

再次声明，关于防疫，老唐的认识深度和观点可信度或许还不如你，以上仅仅是朋友间闲聊，不认同也没关系。而且网络上更专业的意见和信息很多，不缺老唐这几句。

下面我们还是回归到书房主业，说投资吧。

前几天看过一篇文章，题目叫《一个重症肺炎患者的最后12天》，记录的是湖北黄冈市一位刚刚怀孕的32岁女子，感染新冠病毒后到离世之前的最后12天。文中有段话我印象非常深刻，是该女子的丈夫口述的：

1月21日中午，我实在借不到钱了，妻子病情又没有任何好转，真的是灰心丧气，我跟我岳父商量后，签订了放弃治疗的同意书。一个小时后的13点46分，我妻子过世了……
我后来知道，当时医院的一位老人，病情和我妻子一样严重，经治疗已经慢慢好转了，虽然还在隔离状态。
我现在内心非常复杂，虽然岳父母没有怪我，但我依旧很内疚。我有时想，如果继续治疗，可能还能救得过来，但当时实在是没有办法了。我们自己花了十八九万，全都是借来的。

看到这一段，当时我的眼泪几乎要夺眶而出。我又想起我以前在书房里写过的一段话：人生所有的努力，就是为了让自己有得选。

我们的学习、研究和思考，本质目的其实也是为了给自己、给自己所爱的人多一点选择的机会。面对上面这个男人的困境，我想，我们每个人都没有资格，也不应该去搞所谓的“富有富的过法，穷有穷的过法”的自我麻醉。

我们正在不惜一切代价对付新冠病毒，这场战役一定能够打赢，这个我抱有十足的信心。但正因为“不惜一切代价”，所以已经可以看到，今年我国经济势必要付出不小的代价。

由于疫情发生在春节，而且爆发突然，很多原计划在春节挽起袖子大干一场的企业，人工、房租和原料损失都将非常巨大（我本人已经在1月29日上午联系租赁我写字间办公的企业主，主动免了对方两个月房租，共度时艰）。

首当其冲的就是旅游、交通、传媒、酒店、餐饮、休闲、消费等行业，其他行业同样也会受到连带冲击。推测上，伴随着疫情冲击的影响显现，政府的财政和货币政策刺激几乎可以肯定会出台。

降息、降准、免除企业和个人的部分应缴、加大减税降费、增加信贷投放、对地方举债或明或暗的放松等各类刺激政策，都可能成为随后的刺激措施。这些措施必然导致的通胀数据上升，会在后面等着我们。

无风险利率水平会进一步下降，从而抬高合理估值市盈率数据。至于这合理估值市盈率是否会显示在今年的市场价格上，老唐表示猜不出来傻子们的行为，也不去费心猜。

具体到我本人持有的六家企业里，预计分众传媒将受到比较大的冲击，无论是客户企业的投放欲望，还是商务楼宇人流密集程度，都会影响到分众传媒广告价格和广告刊挂率，由此对分众一季度（根据疫情发展，或许也不排除更长时间）的业绩形成冲击。

其次影响到的，可能是洋河和古井。春节是白酒的消费旺季，大量经销商和零售商都会在节前备货，满足节日里家庭聚餐、红白喜事和走亲访友的需求，而疫情直接将上述需求打压至接近于零，只剩下少量自饮需求。这个渠道或消费者酒柜的积压，势必倒逼二三月乃至二季度进货情况

腾讯的广告业务也会受到类似于分众传媒一样的冲击，包括投资业务里的部分企业，也会同样受到冲击。但由于增值服务（主要指游戏）会有比较明显的提升，粗略可以当做相互抵消对待，视为不受冲击。

茅台公司产品本身处于供不应求状态，消费即使受到冲击，是终端消费减少，对经销商发货的节奏依然控制在公司手中，也可以视为不受影响。

比较难以判断的是海康威视。一方面，由于生产和安装进度受影响，势必影响公司正常业务处理进度，同时，这次抗击新冠疫情会增加财政支出的压力，可能会导致海康应收账款回收进度和新项目落地，构成负面影响。另一方面，这次疫情是否会刺激政府及相关机构对视频监控安防系统需求的增加，不好判断。两者相抵，暂时保守视为轻微冲击吧。

以上情况，我会等待疫情基本稳定以及一季报预告出来以后，对各家企业三年后估值以及买点、卖点做相应的微调。至于很多朋友追问的，节后什么板块有行情，目前要不要清仓避险等问题，高看老唐了。

老唐从来不懂什么板块有行情，无论是过去的所谓区块链、5G，还是今天的所谓医药、线上。

在我眼中，但凡判断某某板块，某某股票有或者没有“行情”的，都是拿股票当筹码的博傻人士，和老唐不是一路人——老唐没说这类人赚不到钱哈。赚不赚的到自己知道，老唐只知道我自己对此一窍不通，本人也不依赖看“行情”赚钱。

老唐也不懂什么清仓避险，否则也不会在节前八个交易日回吐七位数的利润。

在老唐眼中，买点卖点都是提前标在表格里的，它们主要与企业三年后的年度净利润相关。待到2023年春，我估计大家回忆新冠情况可能已经会觉得费劲。因此，当下的新冠疫情对我的决策影响近于零。

这时候，恐怕最适合理解老唐喜欢反复唠叨的“远离杠杆、长期资金”了。新冠对三年后的企业经营影响近于零，但或许会对短期股价产生较大冲击。如果冲击真的来了，高杠杆和短期资金的脆弱性，可能就会让投资者等不到三年以后。

而不瞅傻子只瞅地的人，用自有长期资金投资的人，2020的“操作策略”那也是非常简单：到买点就买，到卖点就卖，中间就看书喝茶陪老婆。

至于到达买点或卖点的姿势，不管新冠还是旧冠，那都不是我的“Guan”，不Guan心。

这似乎没有什么好谈论的，还是直接上数据。2020年1月收益-4%（四舍五入数据）。

各位朋友，保护好自己，保护好家人，就是对国家和社会最大的贡献。

珍重

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