相信三种复利——by@panco

文| pancho

《巴芒演义》是唐朝先生的最新力作，也是他自称最得意之作。我很少复读一本书，但此书到手不足一月我已读了两遍。

和书房内各路大神相比，初入“唐门”的我写下这篇读书笔记的勇气完全来自对老唐的钦佩、对老唐文字的喜爱和老唐微信号的诱惑，于是有了个人微信公众号和它的第一篇文章。

《巴芒演义》归为“股票投资”类书籍，其内容却不仅仅限于投资，老唐胸中万卷书、一手惊堂木、四十二回合，围绕巴芒两位主角，在风趣幽默的历史叙事中，讲述别样的人生哲理。

在历史和现实的佼佼者们身上，总有熠熠发光的优点值得我们学习和追随，不断去探寻他们成功路上的一个个路标。

做投资不可不知复利效应，读了本书，我认为除了财富的复利，我们还应相信选择复利、时间复利和好人复利。

一、相信选择复利——成年后任一时刻所拥有的东西，都是过往时光所有选择的复利堆积。

我们知道伯克希尔哈撒韦是巴菲特巨额财富的支柱，这座财富大厦是一天建成的吗？答案当然是否定的。

6岁的巴菲特，已经选择在做和其他小朋友不一样的游戏——从爷爷杂货店买进整包可乐、口香糖挨户拆零销售赚取差价；

少年巴菲特已经开始小试牛刀开发各类挣钱小生意；

大学毕业后的巴菲特没有听从父亲和导师的建议到大企业找一份稳定工作，坚持自己的投资梦想选择回到家乡从股票经纪人做起；

重返华尔街后，拒绝接过格雷厄姆接班人的大旗选择再回家乡创立合伙基金；

当市场逐渐对长期投资者不利后选择以“分披萨的厚道方式”解散了合伙基金；

在烟蒂股投资中受挫后，逐渐选择陪伴优质企业成长；选择喜诗糖果、选择华盛顿邮报、选择可口可乐……

与其说巴菲特是投资大师，不如说巴菲特是精于做选择的大师，一次次的选择奠定了伯克希尔帝国这座大厦的基石，为巴菲特日后的封神之路打下了坚实而深厚的基础。

在我看来，老唐同样善于选择，并充分享受到了选择的复利。

老唐出生贫寒，但小时候的老唐选择了“性价比”最高的爱好——阅读。

在追求财富上，年轻时候的老唐已白纸黑字列出财富目标并选择了投身“股海”，虽然曾经爆仓破产，但老唐在错误道路上付出的努力和时间绝不亚于在正确道路上的付出。

在人生伴侣的选择上，老唐找到了那个最信任他的人——用老唐的话说，在他身无分文时依然用饱含崇拜和信任的眼光鼓励他前进。

在人生道路的安排上，老唐选择当了十几年的“宅男”——主业是阅读和码字，副业是投资。

缺少以上任何一个选择，我想都不会有今天的老唐和《巴芒演义》。

在巴菲特看来，投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。

说白了其实就是要会做选择题，是选择类现金资产(银行存款、货币基金、各类债券)，还是实物投资品（黄金、古董、艺术收藏品），还是权益类资产（优质股权、指数基金）？

就长期回报率而言，现金及货币基金＜长短期债券＜实际（名义）GDP＜全社会所有企业回报均值＜所有上市企业回报均值＜沪深300企业回报均值＜xxx(具体优质公司)，想明白了这一点，自然会做出最佳选择。

在仓位选择上，老唐始终满仓，这和巴菲特随时保留大量现金矛盾吗？答案是并不矛盾，这是选择了陪伴优质企业成长道路的前提下对比各类投资品种收益后基于理性的最优选项。

作为书房读者和老唐粉丝，容我大胆臆测一次（个人臆测，而非老唐真实态度），在书房内老唐避而不谈的zy和zy股，老唐就做了两个选择，一是对比传统与现代、经验与循证，老唐都选择相信基于随机双盲大样本可复制理念的后者。

二是在现阶段还有很大争议容易导致友人撕逼翻脸的话题，老唐最终选择在公众场合回避不谈，利人利己。

在《巴芒演义》中，老唐用一定的篇幅描述了巴菲特和芒格在投资之外的家庭生活，向读者提出“是否愿意得到巴菲特的财富但需要过他同样生活”之问，不禁令读者倍感唏嘘，选择的代价哪有那么轻松愉悦啊！

也许那个唯一能够和巴菲特一同站上万人朝圣的讲台，还能诠释完美人生的查理才是真正的人生赢家吧。

说老唐善于选择，那么我们应该像抄实盘作业一样复制他吗？甲之蜜糖，乙之砒霜，记得书房有读者留言问老唐：“酒精是一级致癌物，既然为了健康生活为什么不戒酒？”

老唐答（非原话）：“人活着并不是只为了活得长，在可能的折寿和确定的享受美酒陶醉之间他愿意选择后者。”

追随老唐并不需照搬老唐之所有选择（包括投资对象），而是要像他一样清楚的知道自己的选择和必将为这个选择所付出的代价。

二、相信时间复利——“日拱一卒，不期而至”是对时间复利最好的注解。

杨天南老师给《巴芒演义》的推荐序取题为“在严肃的历史中潇洒穿行”，我认为潇洒二字真是画龙点睛之笔。

百年美国金融史，从格雷厄姆开始，各路投资大师依次粉墨登场，人物出场顺序的拿捏编排，性格特点的生动刻画，重大事件的点缀穿插。

如何把巴芒投资理念的演变在历史的故事线中讲清楚说明白，同时不让读者觉得晦涩难懂或枯燥无趣。

老唐潇洒地做到了，用他一贯深入浅出（俗称“中翻中”）的语言，游刃有余的让读者大饱眼福、掩卷称快，正如老唐经常调侃自己对企业估值的基础就是二年级数学，正可谓大道至简。

探寻“点石成金”的魔力就在书中，单单本书的参考资料就有72本之多，成书的背后是滴水穿石的日积月累，是庞大的知识储备和长年累月的深入思考。

老唐公众号2016年至今已发表原创文章530篇，可见认知的高度、文字的功夫需要扎实的积累和时间的复利。

回到书中的两位主角——巴菲特和芒格，这对好搭档一见如故，思想的火花一擦就是大半辈子。

两位90多岁的老人同样把绝大部分时间花在了认知提升上，芒格知识面涉猎之广被称为“行走的图书馆”，巴菲特同样把大量时间花在阅读上，成为巨富的他们正印证了老唐那句话：财富是思考的副产品。

纵观各路投资大师，指数基金之父约翰博格年终90岁，烟蒂股集大成者施洛斯年终96岁，套利大师索普年终88岁，成长股投资之父费雪年终97岁，投资界几乎没有英年早逝的成功者，因为时间永远和胜利者站在一边。

尚还年轻的我们，何必要幻想寻找到一夜暴富的机会，何必要妄图通过参与负合博弈的赌博、彩票、“炒”股等游戏实现财富增长，凭运气赚来的钱，你能确定不凭实力再赔回去？

近一个世纪的证券投资历史已经为后人总结了4条投资正道：①低费率指数基金②确定机会的套利③一揽子烟蒂股④陪伴优质企业成长，至于选择哪条道路，仁者见仁智者见智，但首先得明白自己的性格特点和价值观念。

我们已经站在那些丰碑式人物的肩膀上，正如今人没有必要再去重新证明牛顿第二定律或爱因斯坦相对论，而是直接使用它们就好。

曾经我觉得这些大师的名字都很遥远，他们的成功难以复制，但在老唐这个逆袭者身上，我看到了一条“成功可以复制”的康庄大道，当然，脚下还有他“我命由我不由天”的努力。

老唐作为巴菲特的信徒，选择的是第4条道路，我个人认为四十多岁老唐的认知已经超过了当年同样年纪的巴菲特，这是“后浪”的幸运，也是“后浪”的使命。

芒格说，“想得到一样东西最好的方式是让自己配得上它。”请相信努力的意义，请相信时间的复利，当有一天你配拥有，你自然就会拥有。

三、相信好人复利——与优秀的善良的人为伍，总会有不断的惊喜和收获。

巴菲特今天的巨大成就，与他的人品和朋友圈有莫大的关联，这个视个人声誉高于一切的人，用人格魅力吸引了众多至交，也因此而幸运的在人生几次至暗时刻得到关键援手从而顺利过关。

古人云“与善人居，如入芝兰之室，久不闻其香；与恶人居，如入鲍鱼之肆，久不闻其臭”说的也是这个道理。

“近善远恶”说得容易实践起来可没那么轻松，巴菲特年轻时候也在检便宜货和烟屁股，直到碰了一鼻子灰后才开始慢慢转变投资理念，而芒格在巴菲特之前就发现了在判断企业价值时“人”的重要因素。

《巴芒演义》原书这样描述芒格的认知：

看到这段我不禁拍案叫绝，巴菲特能拥有芒格这样的搭档真是无比幸运。

芒格早年就鼓励巴菲特脱离老师格雷厄姆纯烟蒂股投资思想的影响，更多关注除了账面数字之外“人”这个关键因素，陪伴优质企业成长的思想种子终于提前被放进了土壤。

不再拘泥于导师的投资理念，幸运得到喜诗糖果，与B夫人家族达成系列友好交易，悄悄出手可口可乐等等，巴菲特收获了陪伴优质企业成长的巨额收益。

在我看来，投资大师中最大程度享受到好人复利的恰恰是“股神”本尊，有了芒格为代表的一众思想大师和金融圈的能工巧匠，才能让巴菲特可以一辈子快乐地“跳着踢踏舞去上班”。

老唐一直以来在网络上免费分享自己的理念，公开实盘交易，认真解答读者疑惑，基于的是一种回馈社会的价值观念。

老唐说他不会开知识付费，因为巴芒思想和免费的互联网彻底改变了他的人生轨迹，免费分享是一种感恩。

我想这何尝不是一种好人复利的传承呢？未购书的朋友也可以在公众号免费阅读《巴芒演义》的连载。

唐书房是我近一年多阅读最多的公众号，有的文章甚至是一看再看，虽然从未谋面，但我已把老唐当作人生路上的引路人，对他价值观念的认同，投资理念的认同，人生态度的认同让我和其他众粉丝一样自称为“归入唐门”。

感谢老唐的无私分享，你字里行间充盈的人格魅力让我钦佩折服，巴菲特多年之后回忆第一次接触到导师格雷厄姆思想时用“就像看到了一道光”来形容，在此借用这句话向您表达敬意。

感谢一年多前在微信“看一看”分享唐书房文章的那位朋友（我已忘了是你们中的哪一位），感谢你给我带来了人生中的一份好人复利。

感谢互联网和这个时代，让思想交流和精神沟通成本几降为零，每个人都不再缺乏学习的机会。

读一本投资书，并不一定就能做好投资，正如读一本科普类、历史类、经济类书籍并不能让我们成为相关领域专家。但通过阅读一本好书，成为更好的自己，是大概率的事。

但愿未来的人生路上，我们做好选择，信任时间，珍惜好人，成为更好的自己。

投资还是小白，错漏一定存在，欢迎交流指正！

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