老唐实盘周记20210612
首先祝大家端午安康
小长假是准备在家静静地陪陪家人呢，还是准备出去浪打浪？
无
当前持仓
目前持仓腾讯28%，洋河26%，古井B 5%，分众4%，茅台4%，海康2%，陕西煤业4%，恒生ETF 26%。
另有福寿园1万股观察仓不计。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②剩余少量涨跌不卖的持股，不设一年内卖点；
③持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
④仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。
附：上周数据
收 益
2021年内收益10%（四舍五入）。
注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
注②：沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，数据略有低估。
实盘与沪深300指数对比图
重要事项
1.洋河的跌停
本周的重要事项，先说件不重要，但有太多人关心的问题：洋河的跌停
昨天，洋河跌停并维持至收盘。期间书房后台涌来大量提问，内容基本一致，都是：“老唐，洋河有什么重大利空，为什么跌停？”。
这里有个很有趣的问题。
为什么过去两个月洋河大涨的时候，从未有人问过老唐，“洋河有什么重大利好，为什么大涨？”
——真的，过去两个月，洋河大涨近60%，书房四十多万关注者里，没有一个人问过老唐“为什么大涨？”
有意思吧？
我也看到了市场流传的跌停解释，大体主要有两种：
一种说是因为原负责销售的执行总裁刘化霜被董事长“夺权”；
另一种说洋河买的恒大地产信托产品可能爆雷。
这两种说法，在我看来都没什么说服力
对于前者，且不要说按照网传的分工调整文件，刘化霜的分管并未发生什么变化。
只是新任董事长熟悉了几个月业务，在股东大会正式亮相后，确认走到台前主持全面工作、分管销售，这难道不是企业经营正常态吗？
更重要的是，洋河的价值取决于刘化霜一人吗？
你买入洋河是因为看好刘化霜吗？如果你的答案是yes，那出现这类传言，有点紧张倒也可以理解。
我买入洋河不是押宝刘化霜。即使刘化霜真的因为某种原因离开洋河领导岗位，甚至离开洋河公司，我也不认为洋河的价值发生了什么改变——虽然我也认同刘总能力很强，对洋河的贡献不小。
至于说新董事长张联东懂不懂企业经营，此时信息太少，我还下不了判断。
但如果仅仅因为其来自政府，就武断地认为他不懂企业经营，那就小瞧我朝体制内精英了。
早在今年1月，刚刚曝出张联东任洋河董事长的时候，我就回复过这种看法：
洋河历史上最成功的两届董事长，一个从泗阳县委副书记任上过来，一个从泗阳县副县长任上过来，都是体制内人士。
所以，仅仅因为来自体制内，就蔑视人家的能力，那是典型的成见、偏见。
对于恒大的事情，据目前的网络信息，恒大的确是遇到了资金困难。不仅大幅折扣卖房，而且多地出现商业承兑汇票无法按时兑现的情况。
这是高杠杆玩家的常见困境，不奇怪。
恒大能不能撑过去？我没投资地产、也没研究恒大，不知道答案。
但我知道恒大资金链紧张的信息，在市场流传已久。我这个不怎么关心地产股的投资者，也是早有耳闻。
星期四至星期五，并没有恒大资金链恶化的新信息，所以用恒大资金链解释洋河的跌停，基本是事后的牵强附会
正好，我顺手把洋河的理财里，和恒大有关的东西整理出来，看看假如恒大一年内破产，能对洋河产生什么冲击。
下表是洋河2020年年报披露的所有和恒大沾边的信托产品，合计9笔，总金额10.83亿。
最大单笔投资2亿，最小单笔投资7000万，利率介于7.2~8.7%之间，涉及6家信托公司。
截止目前，恒大尚未有任何一笔信托资金违约（目前是有欠供应商的部分商业承兑汇票不能按时兑付），上表最前面加红的两笔已到期，未见披露违约信息，说明已收回。
扣除已收回的1.7亿元后，剩余未到期恒大相关信托产品合计9.13亿元。
就算恒大立刻破产，六大信托公司发行信托时完全没有任何风控措施，恒大给洋河造成的损失上限也就这样。
这种情况发生的可能性有多大，对企业价值的损害有多大，咱们自己估
依我看来，用这两个理由去解释周五的跌停，或许只能归为茶余饭后的瞎扯淡
那么，洋河到底为啥突然跌停呢？
我们先来回看一下过去几个月的洋河股价变化。
跌停之后的今天（6月12日），洋河收盘价是211.28元；
往前看，一个月前5月12日洋河收盘价183.48元；
两个月前4月12日洋河收盘价153.56元；
三个月前3月12日，洋河收盘价165.58元。
本轮调整的低点4月15日的149.76元，到最近的高点237.06元，不到两个月时间，居然涨了58%。
两个月涨这么多，跌一下需要理由吗？需要吗？不需要吗？需要吗？
再说远点儿，一年前的今天，2020年6月12日，洋河股价是110.73（期间每股分红3元，相当于107.73元），以今天跌停后的价格衡量，也是一年时间近于翻倍。
这种情况下，下跌没什么值得惊讶的，持续涨不停才是真正奇怪的事情
这种无厘头跌停，在2017年4月底，洋河也曾享受过一次。
那天的跌停价是78.82元——至今经历了每股现金分红2.1+2.55+3.2+3=10.85元，到今天的211.28元，不计分红再投入也是4.12年2.82倍，年化收益率28.6%。
那次，我跌停板加仓了，顺便还写了篇文章，题目就叫《从洋河的跌停说起》，分为上下篇发表在书房。
合并精简后又发表在2017年5月19日出版的《证券市场周刊》，并收录于《价值投资实战手册》。
文章里，老唐这么谈论面对错误的“利空”信息时，股价跌停的原因：
今天，有差异吗？没有。不过就是将「四个月涨了约60%」替换成「两个月涨了约58%」导致的“割G割G割G割G，我们割GG”。
我一贯不关心这些问题。在那篇文章的结尾，面对1100多亿的洋河，老唐白纸黑字地写下：“当前价格依然处于低估状态中。”
眨眼间，四年过去了，洋河从70多变200多，那些跌停板割G割G的聪明伶俐小一休，赚到钱了吗？
老唐自认头脑不聪明，身形不伶俐，所以只研究一套太祖长拳，规则简单透明，那就是：
只盯估值，明显划算就买入，明显高估就卖出，期间呆坐不动，笑看小一休们跑出跑进割G割G
2021年内，老唐实盘四次买入洋河，分别是：
①2021年1月19日193.43元买入1%+，资金来自61.74卖出海康；
②2021年3月9日165.99元买入3%+，资金来自1.50卖出恒生ETF；
③2021年3月15日157.8元买入2%-，资金来自1.513卖出恒生ETF；
④2021年4月13日151.05元买入2%+，资金来自1.499卖出恒生ETF。
老唐自2015年8月底介入洋河，至今尚未卖出过1股洋河（期间有次换券商，一边卖出一边买进，几乎同价折腾过一次），一年内4700亿市值以下也没有卖出打算。
至于昨天跌停啥原因，我不知道。我只知道它不影响我赚钱，完毕。
不知道老唐这个跌停解释，算不算一个答案？
2.茅台股东大会
6月9日茅台召开股东大会。网上倒是一通热闹，可惜整个股东大会，除了一些照本宣科的年报信息之外，没有任何新的资讯流出。
几位提问者所提的关于产能、提价、分红、买酒难、送股、推新品等建议或问题，要么是收到官味十足的太极推手式回复，要么根本就是无关紧要的鸡毛蒜皮
包括获得热烈掌声的某私募谈到的“不提价是国有资产流失、是管理层进监狱的主要推手”等表述，也都是这几年里网上说烂的话题。
真正值得关心的问题：仁怀市发布的十四五规划和2035年远景目标里，提到“推动茅台集团两个10万吨目标早日实现”，指的是哪两个东西要达到10万吨？
捞到提问机会的私募大咖们，没有问。咱书房这位@Lisa 面子不够大，没捞到提问机会。可惜可惜。
3.拜登撤销对微信和抖音的禁令
当地时间6月9日，美国总统拜登签署了一项行政令，撤销前总统特朗普在任期间对中国社交软件微信和TikTok（抖音海外版）的禁令。
直接结果嘛，就是微信和TikTok在美国又可以合法使用了。不过，能用多久不好说。
拜登虽然撤销了特朗普禁令，但并不是直接推翻特朗普的政策，而是要求美国相关机构在180天内，重新审查微信和 TikTok等外资应用程序的数据收集做法。
未来是否重新被禁止，要看180天后的审查结果。
目前能看到的，只能说是从大方向上说，中美双方又重新开始接触，双方冷至冰冻的关系有了融化的“可能”。
4.港股通及B股分红到账时间。
本周内有腾讯和古井B两家公司分红，正好记录一下港股通和B股的实际到账所需时间。
腾讯7号分红，实测不同券商的港股通账户，红利到账时间不同。
大部分主流券商是8号晚上到账，少部分小券商9号晚上到账，到账金额均直接扣过20%红利税。
通过境外券商购买的，是7号收盘后到账，不扣税。但部分境外券商会搭车收股息托收费、登记费，而且标准各不相同。
古井B披露的是11号发放红利，红利（港币）11号晚上到账。
红利安排我再重复一次，避免朋友们追问：
古井B的港币红利，端午节后会直接买成古井B；
洋河和陕煤的红利稍多，预计我会买成腾讯——只要收到分红时腾讯股价没有暴涨；
其他公司的红利，就在分众和陕煤之间随意安排了。
由于分红总额合计不足账户总值的1%，且分七次到账，单次金额微乎其微，红利的买入不做单独披露
——例如，本周三开盘，我在12.14元将腾讯红利买成了陕西煤业，但本周实盘周记记录的是“本周交易 无”。
5.本周两篇读书笔记入选。
入选笔记是：
读史可以明智——by@匪陈
投资的指路人——by@蓦然
请这两位朋友留下收货地址——如果选择老唐的四本书签名套装做奖品。
或，留下微信号——如果选择加老唐微信好友做奖品。
无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。我相信所有写过读书笔记的朋友，都会有这个感触。
借着这个激励，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！
本周运动
本周跑步2次合计20公里，陪我家领导散步2次合计12公里。
周六同口径除皮净重84.7kg（175cm），环比上升0.3kg
强烈申明
本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。
文中提及的任何个股或基金，都有腰斩或翻倍的风险。
坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。
祝朋友们周末愉快、端午安康
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