书房拾遗2021年第9期

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2021-05-09 20:21:00 👍赞 (0)
前言：书房有些问答，有记录和分享价值，却因散落在不同地点，部分朋友可能看不见，挺可惜的。
老唐尝试顺手将它们拾起来，做个保存和分享，命名为《书房拾遗》。
收录过程中，在不改变原意的情况下，对问答原文或许会有少量补充和修订。
大概每凑够四千字左右，就推送一期。今天是2021年第9期。
@老侯哥哥：贵州政府也是很十分非常想让茅台涨价，为啥又一直压着不涨呢？
@唐朝：如果你管着国家的一种物资，你是希望价格显著低于市价，你到处被人求，见谁都高一头，走哪儿都是大爷。还是希望价格等于或高于市价，你通过低头哈腰拼死努力到处去推销，让国家多赚一点钱？
2021年4月8日
@静水流深：有一事想请教：2020年腾讯年报在批注页43页iii：由于投资性质改变，以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产转拨至联营公司投资……
您说过笋子类资产不可转为其他三类资产，其他3类资产可以转笋子。但是在这里又为什么笋子可以转联营呢？
是香港的会计通用准则不一样吗？还是说在某些特殊的投资性质改变的情况下可以转？谢谢！
@唐朝：类别发生转移的时候，可以变。类别没有发生转移的时候，不可以变。
所谓类别发生转移，就是指在控股、联营合营、金融资产之间的变化，通常是因持有股权比例、董事会席位、实质控制等外在原因发生了变化。
这部分我在新手财118~124特意写了很多变化的陷阱。
这方面，香港和内地规则是一样的。
2021年4月8日
@唐门小桐：老唐，沪深300指数510310，为什么我在支付宝和微信看一直是暂停销售啊？看了好几次都这样。
@唐朝：510310是在券商股票交易软件里买卖的，在支付宝微信里购买的代码是110020。
2021年4月12日
@逆流而上：读东方雨虹遇到了一个新名词，应收账款ABN，查了百度，还是不太理解，求中翻中！
@唐朝：以应收账款为底层资产发行的票据。简单理解就是用应收账款抵押借债，等收到应收后连本带利归还。
2021年4月13日
@赵小闲：茅台的工艺真的就不能机械化或者现代化吗？
比如上甑的工人每天汗流浃背的用簸箕把糟醅均匀的洒在酒甑中 ，这个活肯定很累，果真不能用现代的机器臂来替代 ？
打个红丝带这个肯定能够用机械来完成的，偏偏用人手来做。
@唐朝：大部分原因其实是当地就业问题。作为一个负责任的当地大型（唯一的大型）企业，不能为了节省一点成本而抛弃当地人民。
那样人民会抽出裤衩上的皮筋做弹弓砸我们家玻璃的。这是智慧，大智慧，保芳总有次聊过的。
@唐朝：与之类似的，是仁怀市农民种的有机糯高粱。
茅台给种子，给肥料，派技术员，而且提前签合同收购，收购价格比市价高出50%。
这也是担当，是共同富裕的大政，同时也成了竞争的招牌，扼杀对手的阳谋图片
不要小看茅台，那绝对不是传说中的放条狗也能管好的企业。
@赵小闲：大国企担当，这个层面的考虑以后得重视
@唐朝：其实不仅企业如此，我们生活中做人做事也是如此。
任何时候，都能让我们前后左右的相关人等，因为你而获得好处，看上去似乎你让利了，吃亏了。
但维护你的人会越来越多，想创造机会和你合作的人越来越多。你的机会越来越多，事业和财富自然就起来了。
这也是李嘉诚的传家秘籍：如果一份合作七三开是公平合理的，争取一下甚至八二开也是可以的，此时坚持自己只拿六，想不发财很难。
@谢匡：这不是占咱老唐家的便宜么
@唐朝：如果要问我从一个一无所有的农村穷小子走到今天，最大的秘诀是什么？
我会说，是因为几十年来，每一个和我接触的人，都从我身上得到了超过他们预期的好处。
或者换成你的说法：我比较擅长于让人占我的便宜
这样做的结果，一是主动找我合作的机会多出很多（便宜谁会不喜欢占呢？），让我有更多的选择余地；二是在生活和事业上，但凡遇到可左可右的事情时，一般都会有人帮忙向有利于我的方向左一左。
这看上去就仿佛总有好运气或者总有贵人相助。每次都好一点点，长期叠加下来，可能结果差距就会很大很大。
@赵小闲：宝藏老唐，我真学到很多东西，这两年生活工作还算顺利，跟从你这里学到的东西很有关。
记得你那篇名叫《财富的两个要点》的文章，对我生活工作指导很大
@远峰：这里我又有了一个问题，以你四十多年的人生经验和洞察力，如果不是一个聪明人，却总是乐于吃亏，结果会比他不愿吃亏过得更好还是更差？
@唐朝：乐于吃亏≠做烂好人。
乐于吃亏+及时认识并从内心界定那些老是占便宜，从无反馈意图的人，并将其划分为不值得帮助、不可以合作的人（前面付出的“亏”，就算甄别的代价。长远看，是很划算的代价），大概率比不吃亏的聪明人过得好，好很多
2021年4月15日
@大桃儿：求教，2019年洋河年报里其他非流动金融资产科目里，财报里2019年有50多亿，2018年没有。
但是为啥财报附注里期初余额却有30多亿？是年初第一天买了这么多吗？
@唐朝：2019年1月1日起，沪深交易所上市公司全面实施新会计准则之新金融工具准则，导致的资产科目重新分类（参看《新手财》序言第4页）。
2021-04-16
@颠老一个：老唐已经完全走入我的生活了！家人说我被老唐洗脑了，没救了！
家人非让我跟着一个做短线的学K线啥的，说人家年年在股票赚钱，厉害的狠，说我这套时间成本太费了。
我说有这个功夫还不如多看几部动画片，我不做无用功！为这事争论了一晚上！哎，跟投资理念不一样的沟通起来真的好难！
@唐朝：人的大脑不可能是空的，不是被鲜花占据，就是被野草占据。慢慢来，别着急，别争辩。口说无凭，市值为证，信任和被信任都需要时间。
2021-04-16
@橘生淮南：唐叔，陕西煤业要是达不到买点，就突突上涨。这怎么办呢？
@唐朝：那就少赚点儿呗，要不能怎么办，又没能力把它砸下来。
2021-04-16
@水手：老唐你好，新手财中提到现金流量表是描述现金及等价物的变化过程。
可是，以2020年茅台财报为例，按照“余额 = 货币资金余额 - 存放中央银行法定存款准备金 + 拆出资金 - 不能随时支取的同业存款”计算，则
期末余额=360.91-68.22+1182-0=1474.69亿元.
期初余额=132.52-67.28+1173.78-26=1213.02亿元.
所以现金流量表的变化应该是1213.02 到 1474.69的过程。
但实际的现金流量表的期初和期末余额是 1210.04到1467.41。请问是哪里出了问题呢？
@唐朝：2019年元旦会计准则切换时（2019年报p77），公司将3亿多应收利息调整到“拆出资金”总额里，产生了3亿多“虽然计入了拆出资金总额，但其实没收到现金”的数字，这就是1210和1213的差异所在。
2020年推测也是如此，即拆出资金总额包含了应收利息（但截止12月31日还没有收到现金的）七亿左右。
@水手：佩服，“公司基于实际利率法计提的金融工具的利息应包含在相应金融工具的账面余额中”，请问是否是由于这句提示，而判断是归入了拆出资金，而不是其他的科目下。谢谢。
@唐朝：除了这句话，你可以再看看2019年报77页和78页的表格最后一列，有明确的数据变化的，精确到分。
2021-04-19
@海阔天空：唐长老，如果一直股票您特别看好，您配置它的最大仓位是多少呢？
@唐朝：40%。
2021-04-20
@汪洋：我认为《巴芒演义》的重要性之所以没有得到应有的重视，一是易读，容易被当做故事看，而这恰恰是老唐功夫的体现（把严谨的投资理论用大多数人能够听懂懂的话说出来）；
二是读者投资类知识储备不足，还不足以理解价值投资的内涵（字都认识但不知道传递的思想）；
三是或多或少和书名有点关系，容易被误解为是故事趣闻（中国人对演义两字早已在儿时就被三国填满了）。
读《巴芒演义》之前我读过好几本价值投资的书，应该说都是比较有知名度的，包括天南老师翻译的致股东的信，一个特点就是巴菲特和芒格都被神化了，但是读了巴芒演义就发现巴芒二老也不是神，价值投资也不是高不可攀。
《巴芒演义》解决的不是技术的问题，是对投资认知的问题，是解决“炒股票”还是买优秀公司股权的问题…
至于怎么看待巴芒演义，等投资者在市场里亏上几次之后大概才会静下心来琢磨什么是投资，蓦然回想到《巴芒演义》之后，才突然觉悟到它的重要性，才发现自己可能与财务自由擦肩而过，起码少赚自己好多年工资收入是肯定的。
我敢肯定，再过五年，《巴芒演义》肯定比现在火 。
@唐朝：我也是这么认为的。真正读《巴芒演义》能拍肿大腿的，是那些读过很多价值投资书籍，有过很多思考和很多困惑的人
@汪洋：感谢老唐，读了那么多投资类的书，还是《巴芒演义》解决了根本问题。
以前上班时间魂不守舍的就想看盘，遇到大跌慌得一比，现在该吃吃该喝喝，有空了才打开软件看一看。就像娶了个媳妇，以前是就怕出去不回来了，现在是她想去哪儿就去，才不担心自己媳妇跟人跑了
@唐朝：哈哈，绝妙好比喻
2021-04-20
@彭云：老唐，如果你是因为最近需要用现金而卖出博时，那为什么不卖出恒生etf换现金呢？毕竟恒生目前是赚的，而博时还需要割肉。
@唐朝：我眼里没有成本概念。
2021-04-20
@季晴川：老唐，你好，请问有股票被套了35%的话该怎么解套？有没有一些比较好的方法给我们小白普及一下？谢谢！
@唐朝：①我从来不从解套的角度考虑问题。我来股市是为了有机会用五毛钱换一块钱，类似鸡毛换糖的生意，不是为了解套拿回曾经属于自己的本金；
②从2018年中10.38元介入分众开始，最低曾跌至3.85元，幅度远超你说的35%。
期间全部思考过程和应对策略，我都实时在书房成文分享过。这应该是比事后虚构的处理方法更有价值的教材吧！
2021-04-21
@彭宜东：看实盘业绩，非常不错……不太明白2015年收益率为啥那么低，只有13%？
毕竟2015年上半年大牛市啊，虽然下半年千股跌停，但如果及时出来，总收益应该不会才这个数据吧？
@唐朝：很遗憾，我没有“及时出来”的能力。2015年的每一天我都是满仓度过的。
2021-04-25
@出言：唐老师，如果价格合适，腾讯、洋河、茅台、海康、分众你分别最高能给多少比例的配置？
@唐朝：40%，25%，40%，15%，15%。
2021-04-27
@七里：定制化是2B软件行业中可怕的存在，后期版本维护、新需求开发，都很困难。沉淀成标准化产品更是难上加难。话又说回来，一旦跨过去，那就是深深的护城河…
@唐朝：对的，你说到软件。必须要提一下，用每年财报披露的”增值税超税负返还“金额，除以退税率，得出的海康软件业务增加值，基本已经占到公司整体毛利润的60%左右了，企业软硬协同的特征非常明显。
推算方法：
①我国财政部、国务税务总局2011年的《关于软件产品增值税政策的通知》(财税〔2011〕100 号)规定，自行开发研制的软件产品销售先按增值税实际税率缴税，实际税负超过 3%部分经主管国家税务局审核后予以退税。
②从2012年开始，每年年报里都会披露“增值税超税负返还”的金额。搜出这个金额，除以退税率，便可以反推出当年的自研软件增加值；
③2012~2017年增值税率是17%，所以退税率是14%；
2018年5月1日降低为16%，可以毛估估为退税率=（4个月的14%+8个月的13%）/12；
2019年4月1日增值税率降低为13%，可以毛估估为退税率=（3个月的13%+9个月的10%）/12；
④将软件增加值与公司毛利润对比（毛利润=营业收入-营业成本），看软件毛利润在总体毛利润里的占比。
我统计和推算过从财政部2011年发布“自研软件增值税超3%的部分返还”的政策后，至今9年的数据。
数据就不给大家了，避免剥夺朋友们亲自动手的乐趣。
2021-04-27
@努力君：老唐你好，海康历史平均估值是30左右，随着碎片化的发展，你觉得海康未来的估值会达到什么水平？谢谢
@唐朝：我从来判断不出来任何企业未来的估值，那是市场先生给的。我只知道某些估值可以利用，某些估值只能坐视，某些估值可以薅一把羊毛。
2021-04-27
@小豚：今天洋河的涨停充分回答了“为什么老唐预计洋河一季报大概率不及预期，但是不减持”
@唐朝：不仅是不减持，相反，大量增持了
165.99，157.80，151.05三处，合计增持了原持仓数量的约45%。
2021-04-29
@yc：老唐，请问你每天会花多少时间看K线走势，价格，消息呢?
@唐朝：K线，0秒；价格，两三分钟吧；消息，说不好，东看西看，各种材料都会乱看一通的，不知道算不算你说的“消息”。
2021-04-29
@逸宸爸爸：老实说，我一直很看不懂你买酒买洋河，一直觉得泸州和五粮液更好点。不过今天洋河涨停，还是很厉害的。
@唐朝：涨停也不厉害。长期涨幅依然远远落后于五粮液和老窖。但为什么要去追求厉害呢？舒舒服服赚到自己能力范围内的钱，不好咩？
2021-04-29

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