慨当以慷，忧思难忘。何以解忧……

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2020-02-28 15:03:49 👍赞 (2)
慨当以慷，忧思难忘。何以解忧，长期视角
今日暴跌，不少平时里背诵语录的、号称价值投资的朋友，又有点受不了啦。 
书房后台求鸡汤、求安慰的“群众呼声”又热闹起来了——当然，也有部分朋友其实还好，自己觉得道理都明白，只是还是很希望听老唐出来瞎扯几句。 
好吧，把本来准备放在明天实盘周记里的一段，单独摘出来，先推给大家，定定神 
今天的大跌是因全球资本市场，对除我国之外的其他地区新冠疫情的悲观情绪而起。 
目前看，国内疫情基本控制住了，证据就是老唐自制的湖北省外疫情图

数据显示，无论是新增确诊还是新增疑似，都在朝着它们的终极目的（0）前进。

比如我大成都，截止今日已经是连续7日0新增，胜利在望 

然而，不省心的是，境外疫情再现危机
 
以韩国、意大利和伊朗为代表的境外地区性传播，呈现失控的指数级感染迹象，引发全球资本市场大范围恐慌。 
很明显，在面对未知传染性病毒时，资本对我国政府的信心，远比对包括美帝在内的各国政府的信心更足，所以出现这样的市场投（钞）票结果。 
以道琼斯为例，从去年12月初到本周初，新冠肺炎集中在我国境内的时候，道琼斯指数是晃晃悠悠的一路上行，显示资本市场对中国政府的控制力非常放心
而一旦疫情在韩国、意大利和伊朗传播，道琼斯毫不犹豫地四天暴跌4000点。市场炒家不管嘴上说的是啥，主流是用钞票表态，先跑为敬

今天，中国股市也跟随全球出现暴跌，很多朋友紧张和担心起来。

其实大可不必，给大家看个历史数据。 

这是一位十几年的老邻居年初做的统计，今年1月7日发给我的。
他统计了从1994年1月2日到2019年12月31日之间，共计6324个交易日上证指数的波动情况，分布情况如上图。 
备注：之所以起点没有从1990年开始，是因为那时候上市公司数量太少，没有统计意义。 

我们可以看到，过去26年，股市一样的风起云涌，各种利空利好引发的大型波动不断。

但神奇的是，和大家感受到的“跌多涨少”不同，其实有超过52%的日子是上涨的（65+507+2732）/6324＞52%，下跌的日子占比不到48%

其中单日跌幅超过5%的日子，已经有过95次，平均每三个月左右暴Duang一次——相比而言，今天的跌幅“才”3.71%。
过去26年里，当日跌幅超过-2%的日子，已经有过540次，平均不到12个交易日就来一次
每一次的原因在当时看来都是惊天地泣鬼神、闻者伤心见者流泪，不得了+了不得……
然而稍微拉长一点看，上证指数从1994年1月2日的837.7点，到今天的2880点，26年3.44倍，年化依然有4.9%，超过类现金资产收益率。 
如果考虑上证指数是将所有的分红除权一律计算为自然下跌，同时新股第11个交易日才计入指数并调整基数等负面影响，这个收益率实际是大大被低估的。 
在《价值投资实战手册》25页，有这么一组数据，来自《中国基金报》

这还是市场整体，部分优质企业组合的实际回报率其实更高 

还记得这张老唐手绘草图吗？它来自2019/05/24日书房文章《又到了需要讨论真知的时刻了》一文 
注：截图为拼接，中间跳过了一段。原文请点击文章题目名。

面对波动能够淡定的诀窍，就是你真的确信/并满足于/只能赚到企业增长带来的市值增长——B线。
只要你的投资决策依赖于此，必然出现的AC线股价波动，对你自然就没有干扰。而不是心动但忍住、坚守、扛住、守股如守寡……
偶然的，我在手机备忘录里发现了去年春节前股市收官时存档的一张截图 

注意，上面的时间显示，我是2019年2月1日16:46存下的这张截图。 

持股还是这几只持股，大约一年时间，市场无数次亢奋难忍、无数次痛不欲生
其实拉长一看：
洋河和分众遭遇暂时挫折，股价微跌个位数；
腾讯和海康涨幅两位数，超过GDP增速；
茅台和古B涨幅超过50%，
很满意。没有什么值得恐惧 
借用那位90岁老人家最近的一段话表述吧：
我们购买企业的目的是为了将其拥有二三十年。我们可以购买整个企业，我们也可以买整个企业的部分股份。

当我们买入部分时，它们被称为股票。我们认为20年和30年的前景不会因为冠状病毒而改变——沃伦.巴菲特。 

只有真正让这种长期视角进入思维底层、骨髓深处，才算“真知”，才会“行不难”

你才会自然而然地、发自内心地对所谓口罩概念、科技概念、XX概念视而不见听而不闻。 

毕竟再怎么傻的人，心里应该也明白，不用五年十年，最多半年一年（甚至几天内），口罩概念里必将一地鸡毛
对于长期视角投资者而言，那是一秒之内就可以毫无心理障碍地予以排除，如同看见路边下注海绵球在哪个碗里的江湖小骗局一般淡定 
淡定。
再怎么厉害的病毒，也猖狂不到几个月。而你的企业还要经营很多很多年。
以年为单位看，新冠影响微乎其微，对企业价值损害微乎其微。 
还是套用那个网络段子：病毒受控，你的股票都会涨回来的。病毒失控，涨不涨回来已经无关紧要，届时你手持股票还是钞票都是啥也买不到 
别要求自己准确预测出疫情的未来，以及疫情对资本市场的影响，那些不是你我的能力范围，那是全球顶级专家们思考的问题。 
你只要没有杠杆，只要不是占用短期不得不撤出的资金，只要不是身处垃圾股概念股的击鼓传花赌局里，那就没什么值得焦虑的 
淡定工作，淡定蜗居，淡定看天边云卷云舒，赏庭前花开花落。时间会帮你解决一切。

让我们重温：珍爱生命，远离杠杆。

让我们重温：别瞅傻子，瞅地。
让我们重温巴神语录：资本市场里，什么离奇的事情都有可能发生。你要做的是处理好自己的事，力求在最离奇事件发生时，你仍然能够活着
Ps：关于分众业绩预告，洋河业绩预告（应该是今晚出），我会在明天周记里谈到，本文下面不用追问了
周末愉快

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