初为人父话投资--by价投小白阿傑
“爸爸，他为什么要跳着踢踏舞去上班呢？” 6岁已经上一年级的女儿仰着头看着我书架上的《跳着踢踏舞去上班》问。
“因为这个爷爷感觉上班是他最快乐的事呀。”
“爸爸，你又买书啦？”
“对，这位叔叔很厉害，爸爸经常读他写的文章，他又出新书了。”
“《巴芒演义》，什么意思？”
“里面讲了很多很厉害的人是怎么赚到钱和他们怎么想问题的故事，等爸爸读完给你讲。”
拿到这本《巴芒演义》并不陌生，因为《巴芒演义》里面很多的文章都已经读过，初稿的原型就是老唐在2018年11月1日公众号里开播的《散打投资》系列。
还记得老唐在写《散打投资》的前一篇文章是《压力》，当日正值茅台股价跌入新的谷底501.6元，不知道是否因为《压力》而催生出了《散打投资》系列，再加上杨天南大师的鼓动，进而有了这么高质量的一本《巴芒演义》的诞生。
近期看到很多唐书房的朋友收到新书都是一口气读完，甚至有的朋友一天就读完，压力有点儿大，可又想细细的品味，咀嚼书中的精华，所以还是按部就班的一篇篇，一字字的看完了。
读完《巴芒演义》，我认为此书是价值投资者思想启蒙的必读佳作。
自己是在2018年入门价值投资的，老唐是我的引路人。
当时读老唐文章的感觉，真有《巴芒演义》书中所说“巴菲特像干透的海绵掉进水里一样饥渴地吸收着证券分析知识”，每天的乐趣就是不停的挖老唐雪球的文章。
依稀还记得孩子们睡觉后，自己偷偷拿着pad一个人在深夜继续咀嚼每一篇文章的精华。
不幸的是老唐在2018年6月底退出雪球并清除了所有文章（自己花了3天时间，在文章清除前全部剪切复制到了word里），万幸的是老唐所有的精华都汇总到了“唐书房”，并且雪球的精彩文章也由有心朋友汇总整理成册。
喜欢老唐的文章，不单因为文章的精彩，更是因为老唐不怕犯错，持续学习与自我反思，日拱一卒，求真知，多看一二的生活态度。
本人进入价值投资的时间不长，结合《巴芒演义》浅谈一下自己的理解。
投资是为了更好的生活，就像老唐在书中所说，价值投资有很多条路，“走哪条路，由性格和价值观决定，任何人都无法替你做出决定。”
自己的路自己选，自己选的路自己承担。在走之前自己要充分想清楚想要的生活是什么样的。
是像巴菲特坐拥几百亿美元资产，几乎一日三餐都吃汉堡包；还是像查理芒格金钱只是生活的一部分，是帮助自己去做更多有趣的事的必要之物；或者像古瑞恩一样每日生活都丰富多彩，但不得不为了脱离财务困境而低价出售伯克希尔的股票？
自己很清楚从天分和勤奋两方面不仅赶不上任何一位大师，而且远远的落后于老唐及唐书房里的朋友们，但自己向往的生活是可以安静的看书品茶，不必去做自己不喜欢的事。
把自己的精力都放在自己喜欢的事物上面，空闲时追追剧，游游泳，跟自己亲密的爱人携手快乐的渡过后面的人生，也是一种乐事。
我们来看看书中老唐的看法和大师们对生活的感悟。
书摘1、2、3
巴菲特这种生活想必不光是老唐，没有几个人愿意过这种枯燥乏味的生活。长期资本这16个人为了不必需的东西（钱）而丧失了今后的生活，一切归零甚至一生还债。
2002年索普关闭山脊线合伙公司时希望的生活是给家人更多的陪伴。投资是为了更好的生活，那投资中最重要的事是什么呢？
《巴芒演义》里涵盖了所有投资大师的投资体系。我认为投资体系是投资中最重要的事，而投资体系的建立，也是投资道路方向的选择。正如书中所说“方向错了，越努力越悲伤”。
自己读《股票大作手回忆录》时的感受就是，利弗莫尔不但聪明过人，善于观察，思考，不断总结反思自己的错误，勤奋，可投资道路方向选择错了，最终造成了悲惨结局。
书中的米尔肯，也不可谓不努力，但最终还是落得锒铛入狱。
书摘4
价值投资可以说是很多大师们用自己一生的智慧思考并亲身实践的一条成功之路。最有感触的就是本书中宏观经济学泰斗凯恩斯用了20年，在自己51岁时才最终建立了自己的投资体系。
书摘5、6、7
书中大师们投资体系的介绍是《巴芒演义》的精华所在，再来看看其他几位大师的投资体系。
书摘8、9
书摘10
书摘11、12、13
书摘14、15、16、17
书摘18、19
施洛斯的满仓持股，不预测市场；
格罗斯的透过价格感知市场微观，穿透价格波动看背后的人心和大局及利用市场的无效定价获利；
费雪的投资那些具备业务和管理竞争优势的企业；
巴菲特的投资有生产力的资产，合理价格买好企业，把资金配置到能够产生现金流的高回报企业上；
香农的关注企业收益的变化幅度。
这些大师们的投资收益都是建立在自己的投资体系上。
正如香农在技术分析上耗费了大量的精力，而索普通过《股市趋势技术分析》一书的“否定性帮助”一样，老唐的《巴芒演义》即能协助我们建立自己的投资体系，又能大大缩短建立体系的时间。
老唐开篇即提到“财务自由道路上最宝贵的东西：时间。”时间之所以宝贵，因为金钱是有时间价值的，时间是资产复利的放大器。
每个投资者越早建立并巩固自己的投资体系，就能越早受益。
我的亲身感受是投资体系的建立不是一件容易的事，只有真正的刨根问底，明白底层逻辑，才能不被市场的波动和诱惑影响，完善的投资体系都是经过在市场中实战打磨而成的。
再来看看书中有关市场的描述。
书摘20、21、22、23、24、25、26
市场就是这样，偶尔会发疯，但绝对不傻。可真发疯起来，谁也不知道会有多长时间，就算是格雷厄姆也在市场上吃过大亏。
所以才有了巴菲特说的“你要做的是处理好自己的事，力求在最离奇事件发生时，你仍然能够活着。”
想想2020年美股经历的4次熔断，原油期货跌成负数，离奇的事件真是层出不穷。同样在A股市场也一样，从2018年开始爆发的MY战到2019年爆发的疫情。
投资者怎么看待这种市场波动才是最重要的。
这次疫情过后，自己也终于形成了自己的投资体系：
①保证投资的确定性；
②在确定性相同的资产中，集中配置收益率高的资产；
③市场给予严重高估（如透支5年后的利润）时，卖出，否则只要标的质量无变化，持有不动。
书摘27、28、29
集中投资必须面对市场的波动，可怎么克服市场波动带来的心理变化？我认为是投资的确定性。
确定性可以让自己的投资立于不败之地，当然这里的确定性指长期非短期。
《巴芒演义》中介绍了格雷厄姆与巴菲特的投资都先求立于不败之地，然后再求高收益。
书摘30、31、32、33、34
有了确定性，剩下的就是看企业的估值，资产的好坏了。《巴芒演义》中列举了很多经典的案例与详尽的数据，这里不一一赘述。
自己的投资理念就是集中选择看得懂的好企业。书中关于好企业的篇幅同样随处可见。
书摘35、36、37、38
就像巴菲特收购喜诗糖果一样，如果能不断拥有不需要资本再投入，就能源源不断贡献真金白银的企业。
相信每个人拥有这样企业的投资者，都会乐得合不拢嘴（谁会嫌家里多几台印钞机呢）。
好企业买入，静静的持有就好了，除非企业资产发生变化，就像老唐最后一章所说地是否变成了盐碱地。只有地发生了变化和市场给出严重高估时考虑卖出。
想清楚了这些问题，相应的是否应该用杠杆，如何面对市场的风险，是否每一笔投资都要正确这些问题也就迎刃而解了。
书摘39、40、41、42、43、44
《巴芒演义》全书最后一章可以说是老唐投资体系的精华。是老唐多年读书与亲身实践总结出来的老唐自己的投资体系。值得每个价值投资者细细咀嚼，读懂读透，可节省大把的时间，少走不少弯路。
借彼得林奇曾经的感叹，“前辈们给予的培训和支持，让我似乎能够理解牛顿那句名言的真正含义‘我看得更远，是因为我站在巨人的肩膀上’”。
老唐通过自己广泛的阅读，站在巨人的肩膀上看问题的角度，求真知的态度可以说是自己学习的榜样。
更难能可贵的是老唐的分享精神，能把自己读过的书嚼烂汇总再用简单幽默有趣的话锋展现出来，可以说能让我们站在老唐的肩膀上，又是我们的一大幸事。
透过老唐汲取的不仅仅是投资的知识，还有跟多关于教育的理念。
正如老唐在儿子上大学时写的《致即将踏入大学校园的儿子》信中提到的“吾日三省吾身：反省今日所做事，若重来该如何做；反省今日所未做事，是否有漏掉应该做的，若有，如何弥补；反省今日所见所闻，有何经验教训可供汲取。”
不断的阅读，思考，实践，反思，求真知，做正确的事，与优秀的人为伍，认知自己的能力圈，扩大自己的能力圈，塑造开朗乐观的性格，形成好的行为习惯，用时间复利的放大器去放大自己，成就自己。
《巴芒演义》中老唐借助了大师们的行为方式向我们展现了这些人生哲理。
书摘45、46、47、48、49、50、51、52、53
正如芒格所说“尽你所能、永不撒谎、言出必行、永远不要找借口、尽快下决定、尽可能体面地做事，你在某个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你。”
“滚雪球？真好玩。”闺女又指着我的书架上的书感叹到。
“对，雪球是不是会越滚越大啊。你每天坚持读书，坚持做正确的事，就是在知识中不断的滚雪球。你的知识越多就能去解决你自己提出的问题。”
走在价值投资的路上，2年时间不长也不短，多读书，读好书。“自然从不飞跃”。
期望自己家的两颗小树苗能慢慢的，一步一个脚印，始终对这个世界保持着一份好奇，带着认真的态度，边求索真知边茁壮成长。
写在最后：
有幸《价值投资实战手册》《巴芒演义》两本书即集全了自己最喜欢老唐的三句金言：“真知，行不难”；“日拱一卒，不期而至”；“多看一二”。
尤其是最后一句的“多看一二”，投资的态度如此，生活中的态度更要多看一二。
再次强烈推荐《巴芒演义》，自己没事对照着书后的参考文献把自己书架上有的书（16本占72本的2/9）做了个堆头，总高度43.5厘米。
老唐用他自己读了一人多高的资料浓缩而成的《巴芒演义》堪称经典。
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