老唐实盘周记2020/12/26

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2020-12-26 20:20:00 👍赞 (0)
本周交易
无
当前持仓
目前持仓茅台37%，腾讯21%，洋河20%，分众11%，古井B5%，海康6%，另有上海机场1000股观察仓不计。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上周数据 
注：①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化； 
②仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。   
收益
2020年内收益60%（四舍五入数据）。 
自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，60%（均不含新股中签收益）。
若2014年元旦净值为100，则当前净值为727。以6.99年折算，年化收益率约32.8%。 
重要事项
本周好几条关于茅台的重要事项，典型的人红是非多
1. 茅台划拨4%股份
本周，贵州国资委全资子公司茅台集团，再度划拨4%股份（5024万股）给贵州财政厅全资孙公司贵州国有资本运营公司。
去年12月茅台集团已经有过一次同等数量的划拨，相关评论我在《老唐实盘2019/12/28》已经写过，前天也推送过链接给大家。
观点没有变化，不再重复啰嗦。
今年三季度，贵州国有资本运营公司（及其母公司贵州金控）通过市场减持了约1675万股（16752585股），套现约280亿。
四季度继续减持了约2141万股（21416267股），四季度最低股价1600元，最高股价1906.2元，按照中间价1750估算，套现约375亿。
两次合计套现约650多亿，本次划转后仍持股约6231万股（62311148股）。
贵州省财政急需现金续命（命，指借债的信用），加上茅台目前估值本来也不便宜，所以可以预计减持还将继续，而且速度不会慢。
对于减持，还是去年12月28日周记里写的观点：「关于抛售压力，我不是太关心」。
去年周记里举过的两个例子，今天还可以继续更新数据：
案例一：茅台原二股东2015年减持了547万股，回笼了不超过10亿现金，截止去年底损失超过55亿。
今天将时间延续一年，这547万股又多赚36.3亿。
也就是说，二股东2015年以不到10亿卖掉的股权，如果持有到今天，大约是10+55+36=101亿。
二股东就这样放掉了一个5年10倍的财富机会。 
案例二：以投资茅台成名的投资人林劲峰，2003年投资约1200万买入茅台，持有到2015年清仓，获利超过10亿。
12年近百倍，无疑是超级成功的投资。然而，如果没有2015年的变现，到今天，它会是一笔17年超千倍的神话。 
说这些，不是说别人卖出是错的。
而是说公司的未来取决于自身盈利能力的成长，与大股东二股东或者其他哪位股东的买卖行为，没有什么关系。
至于因此而造成的短期股价波动，我猜不出来，也不愿费神去猜。
还是那六个字“别瞅傻子，瞅地” 
2. 上交所对茅台出局监管函
依据相关信息分析，这份监管函的内容，是批评茅台公司董事长高卫东在经销商大会上，涉嫌违规披露公司酱香酒销售数据——按照交易所规定，可能对股价产生影响的重大信息，需要先在证监会指定媒体上披露。 
这属于交易所常规工作提醒，以前李保芳总也被批评过一次。
那是2018年经销商大会，保芳总披露了一些经营数据，遭到批评。
保芳总还向当时的美女董秘樊宁屏发火，说：“我不愿意受上市公司董秘办的约束，应该是董秘办来适应我。比如，今天我要公布一些数据，应该是董秘办来适应我，上市公司提前进行披露。”
所以，这事儿没什么可分析的。 
本来我以为监管函还会提醒公司，尽快完善和明确公司章程里有关对外捐赠事宜的相关权限及流程，但从公司后续披露来看，似乎没有涉及。
关于捐赠事宜，我说过，我有观点，但不适合公开谈论

11月29日，我在书房以《关于小股东起诉茅台董事会的八点看法》为题，用打赏彩蛋的形式向三四百人分享过。

<已删除，现在可别去糟蹋钱了>

至今，我仍然认为该文观点不方便公开发表，所以针对这件事情的提问会直接被略过，请大家体谅 


3. 市监总局加强茅台酒价格监管。
这又是一条媒体带偏方向的典型案例。
这事儿，其实是针对茅台酒经销商的。
市监总局要求经销商们在元旦春节期间，严格自律经营，不搞价格串通、价格哄抬、价格欺诈，不做损害消费者权益、扰乱市场秩序的违法行为。
简单的说，这里市监总局和上市公司其实是LBWJ，都意图通过行政手段来打压批发零售价格。并不是市监总局针对上市公司。
说起这行政手段，一个丑陋的笑话就是“宣誓”。
茅台经销商大会上，高管们带着经销商举起拳头庄严宣誓：不加价销售、不囤积居奇、不哄抬价格、不转移销售、不虚构销售…… 
这种自欺欺人的笑话，只要不是瞎子聋子，都知道本剧故事纯属扯淡。
逼着大家宣誓的人也知道人们知道当事人自己也知道这是假的。
这种心态下，看这些假模假样的表演、庄严投入的表情和荡气回肠的誓言，就和看一群小丑的滑稽戏差不多。 
一群算是有钱的人（以一年十吨茅台配额为例，什么不用干，转个手至少有超过2000万的税后净利润到手），还为了钱被迫扮小丑，真替他们悲哀
更可笑的是，以前带领大家宣誓的茅台高管，今天绝大部分都在监狱里剃了光头，身披黄马甲，大声背诵监规，甚至可能正在向一个毒犯牢头宣誓「我宣誓，一定把便池刷的饭碗还干净」 
说起市监总局，最近市监总局的大动作是针对阿里巴巴电商平台要求商家“二选一”行为的立案调查。
许多持有腾讯的朋友心慌慌了，追问老唐下一个会不会是腾讯，腾讯的估值要不要下调，等等 
下一个会不会是腾讯，我不是局长，说了不算。
但我粗浅的理解是 
以及 
没有其他需要补充的观点。
如果市场能够借着这个「故」将腾讯的股价打下来，我不介意占点小便宜，再想办法增加一点腾讯的持仓。 
4. 茅台春节调价预计无望。
接下来要说点儿真正的坏消息了。
据一家券商的调研信息，说各地经销商已经基本完成1月份的打款，打款标准还是969元/瓶。
这意味着元旦春节上调出厂价的预期，可能要失望。
继续维持对2021年茅台净利润540±10亿范围的估算不变。 
5. 《巴芒演义》入选豆瓣读书2020年年度榜单
感谢书房读者@明月奴 通知，《巴芒演义》入选豆瓣读书2020年度榜单。 
去年这时候，是《价值投资实战手册》入选豆瓣2019年度图书榜。 
希望明年还能看到《手把手教你读财报：新准则升级版》上榜 
6. 刑法修正案加大对财务造假的打击力度。

今天，第十三届全国人大常委会第二十四次会议审议通过了刑法修正案（十一），并将于2021年3月1日起正式施行。

这是我心中的重要利好，是资本市场的重大进步。虽然还不够，但好歹是在前进

修正案大幅强化了对欺诈发行和财务信息披露造假的刑事打击力度。

对于欺诈发行，修正案将刑期上限由5年有期徒刑，提高至15年有期徒刑；

并将对个人的罚金，取消了原非法募集资金5%上限限制；对单位的罚金由非法募集资金的1%-5%提高至20%-100%。

对于信息披露造假，修正案将相关责任人员的刑期上限由3年，提高至10年，罚金数额取消原20万元的上限限制。

修正案明确将保荐人作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任。

同时，对于律师、会计师等中介机构人员在证券发行、重大资产交易活动中出具虚假证明文件、情节特别严重的情形，明确适用更高一档的刑期，最高可判处10年有期徒刑
修正案还强化对控股股东、实际控制人等“关键少数”的刑事责任追究。
明确将控股股东、实际控制人组织、指使实施欺诈发行、信息披露造假，以及控股股东、实际控制人隐瞒相关事项导致上市公司披露虚假信息等行为纳入刑法规制范围。
7.本周有1篇读书笔记入选

入选笔记是：价投新人在学习中提炼——by@诗酒_趁年华

请这位朋友留下收货地址——如果选择老唐的四本书签名套装做奖品，或，留下微信号——如果选择加老唐微信好友做奖品。
无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。我相信所有写过读书笔记的朋友，都会有这个感触。
借着这个激励，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！   
下周预计交易
无
再次提醒朋友们：
年底写总结啦。不知道有出入金的情况下，投资收益率应该怎么计算，以及如何简单迅速地计算年化收益率的朋友，不用提问。
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强烈申明
本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股，都有腰斩或翻倍的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记。
祝朋友们周末愉快

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