老唐实盘周记20220716

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2022-07-16 20:22:21 👍赞 (1)

本周交易

无

目前持仓

目前持仓：腾讯34%，茅台21%，洋河19%，陕煤9%，分众9%，古B 8%，另有观察仓海康威视和福寿园不计。

下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。

上期数据

注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；

②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；

③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。

收 益

本周沪深300指数下跌4.07%，老唐实盘净值下跌约4.5%。

2022年内收益-5%（四舍五入）。

注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法收益率和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。

注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红收益，年化收益率数据略有低估。加回分红的全收益指数，2013年末为2610.75点，今日收盘5724.22点，8.54年的年化收益率为9.63%。

实盘与沪深300指数对比图

强烈申明

本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

本周重要事项有：

  1. 腾讯被反垄断处罚及回购事宜；
  2. 吃瓜：老唐回应部分若智人士；
  3. 陕煤意图收购大股东煤矿资产；
  4. 分众半年业绩预告；
  5. 习酒剥离茅台集团；
  6. 《价二》读后感相关事宜。

仅对持股和交易感兴趣的朋友，今天也不用退出，因为正文有瓜吃，你不会想错过的

1.腾讯被反垄断处罚及回购事宜

本周，市场监管总局依据反垄断法发布了28起处罚决定。

全部为过去发生的并购活动里，市监局认为应该申报但没有申报的行为，顶格处罚，罚款50万元/起。

其中腾讯涉及到12起，合计罚款600万元。

这件事情里，需要特别提醒的只有两点：

第一，市监局认为这些并购不违法，否则就不是罚款50万元的结果了。

罚款50万元，是针对并购发生前应该向市监局申报，但企业却因故没有申报。这个罚款是提醒以后记得申报。

第二，决定书措辞非常谨慎，生怕触动了市场敏感的心。

用语表达的是，我们是落实顶层决策，全力支持企业发展，依法加快存量案件清理，所以才集中推出这个处罚决定的，千万不要理解为新的打压。

这表述市监总局还是不放心，又加了一句“助力企业轻装上阵，推动企业和行业持续健康发展”。

如果这还看不出监管层对前期反垄断操作的矫正，还认为是监管部门继续打压腾讯阿里等互联网平台公司，那基本上也就该“告别自行车”了

然而，笼罩在腾讯头上的各种利空信息，并没有散去。

一者是腾讯本身的经营的确处于艰难时期（最近两年，不艰难的行业，不多），二者市场恐惧情绪消散也需要时间。

这都是投资过程中的常见形态，没有什么值得谈论的。

腾讯本周继续回购四天，耗资约12.04亿，回购356万股，回购均价约338.2港币。

自6月28日本轮回购启动以来，累计耗资约37亿，回购股份数量1037万股，回购均价约356.8港币。

周五，按照2019年的股权激励计划，向部分核心员工发放激励股权609万股（6094400股）。

周五没有做回购，可能是因为避嫌这个发行时点，也可能干脆就是避嫌8月17日发布年报的前一个月时点，刚好是个周末。这个截止点究竟是7月17日（周日）还是7月15日（周五）呢？干脆高要求。

按照联交所规定，从现在到8月17日之前，公司将不可以再实施回购了。

正常预计，下周可能就处理回购股的注销流程，注销后腾讯的总股本将变成96.18亿股。

对于“一边回购，一边增发，回购还有毛线用”的类似提问，我实在已经反复回答的没有兴趣了。

有兴趣思考的就书房号内搜，懒得思考的也就这样吧。反正股价下跌的时候，不找出这个利空，就会找出那个利空的，也不多这一个

8月17日，腾讯将发布半年报。

对这份半年报市场分歧其实不大，大致就是上半年归母净利润510±10亿（人民币，非国际准则口径），同比下滑约25%。我的看法也没有什么新鲜的，基本也就是这样。

总体来说，主要拖累依然是广告业务和人员成本问题。广告业务要看疫情和宏观环境，不好预计。人力成本问题，估计要年报里才能看见改善。

我的观点非常简单，就是这么困难的环境下，全年的主营业务（去掉投资部分）至少也可以线性外推1100~1200亿归母净利。

相对于当下2.7万亿人民币市值（且其中还还包含近万亿投资资产）是显而易见的便宜。所以我重仓持有，就这么简单。

从去年2月高点至今，跌了一年半，跌幅约56%。仅此而已，我个人没觉着有什么吓人的。

又不是没有经历过？

哪怕是只持有还不到一年半的陕煤，照样还不是经历了16.83跌到11.31的过程，跌幅32%。

任何一只个股遇到这种情况，都是我眼中的正常态。套用摩根史坦利前首席战略官巴顿.比格斯的那句话：只有自大狂和傻瓜才会觉着只要是自己买入的股票就应该一直涨、一直涨。

实际上，在漫长的投资岁月里，真正一直涨一直涨没怎么回调的，我还真就只遇到过古井B一只。

自2017年7月买进来之后，就一直涨一直涨，不断创出新高，舒舒服服就是五年四倍多，而且每年都是一开年就动用当年外汇额度买进，连价格都不用看。

这是B股的制度性红利，纯属沾B股市场里没“主力”、没“庄家”、也没啥“韭菜”的光，属于典型的反常态。

2.吃瓜：老唐回应部分若智人士

（若，非别字，有意的）

在2022年沪深300指数下跌14%的背景下，老唐实盘至今下跌5%——计入新增资金-5.05%，剔除新增资金影响后的基金净值法-5.17%。无论取哪个值，四舍五入均记录为-5%

但是，我最近感觉到的市场气氛，比3月15日老唐实盘年内收益-24%的时候还恶劣。

书房留言和网络舆论给我的感觉，甚至比洋河跌成80元那次还癫狂。

无论在书房还是在网络，充斥着对老唐的人身攻击。这些攻击的所有依据集中在一个问题上：

老唐从来没有晒过真实账户，属于excel炒股，根本没有持有股票，就是腾讯庄托，靠鸡汤文章赚广告、打赏、付费、卖书等流量钱的。

对于这些人，我一贯的观点是：不和猪摔跤，否则自己滚的一身泥，猪却开心的很。

对于提前披露买入逻辑，估值方法、买点、卖点及持仓比例的excel表格，严格按照预定计划实施，最终获得高收益的excel表格，这些若智即信不过，也没有足够的智力去核查每周实盘。

他们只是叫喊：我要看账户截图，我要，我要，我就是要嘛！

早在2014年，我就多次写文章并截图提醒过网上的新手：淘宝上交割单自动生成软件，大部分介于2元到10元之间。

只要愿意花这笔钱，你想要什么券商什么银行的，想持有什么股票以及多少数量，随你做主，分分钟全有。

说到这儿，不得不感叹通胀的威力今天搜了一下，这类软件报价基本介于40~100元之间了，涨价啦！

或许是因为要看交割单的傻蛋实在太多的缘故？

所以，在我看来，喊叫要看交割单截图的，除了是毫无边界感的巨婴之外，还相当于大声向周围人呐喊：你看我是不是已经够蠢？

当然，其中也有些人不是蠢，而是坏。只要能逼的对方剖腹验凉粉，进退都是赢，反正自己蹭着流量就好。

只要老唐敢截券商账户图，接下来毫无疑问面对的问题是：

请证明这些账户不是PS的，

请证明这些账户是唐朝的，

请证明你就是唐朝（老唐备注：唐朝是笔名），

请说清楚你为什么不止一个账户……

嘿嘿，哪一条都可以逼死人，然后自己蘸着血馒头，大声地吧唧着嘴，真开心啊！反正老唐对个人隐私看的紧，晾他也不敢回复，所以放心骂、放心蹭就是了。

确实，我非常看重个人隐私。我不喜欢出名，过去七八年里，包括央视在内的大小媒体，至少有过二十次以上的采访邀约，老唐一概拒绝；很多平台邀请演讲、授课，老唐一概拒绝；

甚至连当当网评选财经作家上榜后要张照片，老唐也是拒绝的，最终以书房小飞象标志上榜，留下一个非著名段子“别人都是头像，只有唐朝是头象”

也正因为此，我一贯不搭理这些。但是，今天老唐心血来潮，还真打算公开回应一下这些若智，请看好内容：

第一、没问题，老唐的个人隐私随便看：500万，拿出来，给你看；

第二、知道这种智商水平的，也不可能有500万，就是赌你们穷，只能嘴炮，不可能落实到行动的。所以，我也不用曝光。

对，就是赌桌上的虚张声势。

不信？你们可以做众筹啊，只要找到250个愿意出2万的同等若智，就可以了。我就不相信世界那么大，找不到250个出得起2万的穷喷。

第三、你们众筹500万，我也出500万（你的资金验证后，我马上提供同等资金验证）。

为规避赌博嫌疑，验资过后，我们可以在公证处和律师的见证下，签一个合法的某某商品买卖合同，达到条件后，算货款支付好了。

实在找不到合法方式，老唐忍痛不赚这笔钱了，输家的钱直接捐给希望工程也行。好说好说，一切好说

第四、以下四点表述，任何一点不实，都算我输：

①我持有人民币计价的八位数金额的腾讯股票（如果你们看不懂啥叫人民币计价，干脆将就你们的理解力，说的更直白一点吧，就是说至少持有不低于36000股腾讯）。

②我的账户从五年前第一笔买入腾讯至今，没有一次卖出腾讯的记录——券商港股通系统能提供多久的查询，就可以查多久；

③我的账户持股及比例，和今天（2022年7月16日）披露的实盘表格吻合。持有公司吻合，比例吻合（四舍五入情况下）；

④我的账户仅指老唐夫妻及儿子三个人，不包含其他任何人。

第五、怎么证明上述第四点，若智们想到的刁难也就只有这个了吧？

再碾压你们一次，我可以证明：

①你我公证资金后，我可以当面提供我的身份证查验，证明这个身份证对应的人是我；

②我可以提供和出版社签订的出版合同原件，及出版社支付版税的转账记录，证明这个身份证对应的人就是几本书的作者唐朝；

③公众号唐书房是微信认证的，且初始注册就是用我的身份证注册的，从未发生过号主变更。

我可以提供微信后台认证信息及腾讯支付广告费用、赞赏费用及付费阅读费用的转账记录，证明这个身份证对应的人就是公众号号主唐朝；

④我可以提供结婚证和户口本，证明我妻儿与我的关系。

还有啥，放马过来。这些隐私信息，要价500万，不算高估吧？

你们反正不是成天念叨唐书房每年光流量费就赚上千万呢！一个年入千万的号，怎么地也要估值十几亿吧？为这事儿耽误好些天功夫，还要损失隐私信息，喊价500万，不高吧？

只要凑齐250个2万就可以解决，顺带还可以聚集一帮若智入粪坑、排排坐吃果果。多美的事情！

知道你们穷，知道若智之间达成一致也不容易，知道蹭热点的垃圾人收到这回应，两眼放光、如获至宝。

满足你们，给够你们期限，截止2023年6月30日前，本文的承诺都有效。有能力的，放马过来。又穷又没勇气的，你们也就只配一辈子窝在墙角舔口水。

至于说老唐靠公众号赚钱。一点儿没说错，老唐确实通过公众号赚钱了，而且现在公众号一年里赚到的钱，已经可以顶得上本周的实盘市值跌幅了。

我引以为荣，因可以靠公众号里码字赚钱而自豪。我正努力将网传的唐书房年收入一千万作为目标，希望早一天达到这个目标，笑傲网络江湖

我一贯认为中国文化中有一个糟粕，老是表扬好人甘于清贫，表扬好人无私奉献。让大家觉着只有做坏人做坏事，才能发财，才能过上纸醉金迷的日子。

这不是事情应该有的样子，我想让事情是它该有的样子。

什么样子呢？为他人提供了价值的人，理所应当地赚钱，堂堂正正地赚大钱，坦坦荡荡地成为富人，过上“花天酒地”的生活。

这才是鼓励更多人为他人提供价值的最好榜样，是为和谐社会做出的最大努力。

而那些觉得只要别人赚了钱就不够高尚的人，天天忙碌着给自己赚钱，无一例外。只不过，由于比较蠢，不产生什么价值，对社会的贡献太小，赚到的钱太可怜而已。

他们唯一的希望也就是别人能够再无私一点，再大方一点，让自己能够多占到一点小便宜，也就这点鼠肚鸡肠了。还能有什么？

去年十月，我开启了书房收费实验，为此将原本每周一次的广告，降低为每月两次。

我的作法是每月开启一次收费提醒，但同时提供全文免费阅读，并在付费文章的醒目位置，提醒读者“无需付费仍然可以阅读全文，内容无差别”。

读者每月一次的18元自愿付费，相当于是对老唐当月累计分享的原创文章（通常每月大约有8到10篇原创长文）的致谢或购买。

当时我写到，想看看一年实验期结束后，有没有可能形成一个良性循环，作者提供有价值的内容，能有20%的读者做到自愿回馈作者？

基于对人性的理解，我知道失败的概率很大。我就是好奇。而且，我也承担的起失败。

眨眼间九个月过去了，目标的确没有达到。但也还算马马虎虎吧，系统显示付费情况如下图：

付费人数×18×（1-45%）=老唐的收入。18元是单人付费额，45%是税务局征收的个人所得税税率——放心，一分钱税款也没漏过。

到底多少钱我也没算过，有兴趣的人自己按计算器吧。

书房现在55万读者，日常阅读量大约8到10万，打开阅读的人占比约15%~20%之间，和期望值差不多。

平均每月付费人数大概4000人左右，但每期还有几百人，因为嫌麻烦或不想被苹果抽头。直接赞赏18元或以上金额在免费文章下面，所以平均付费人数大概可以看作5000人吧，付费人数占阅读人数比约5%~7%，和预期的二八定律有一定差距。

但挺好，在网络上已经算很难得了。毕竟有免费的摆在那儿的，愿意额外掏腰包的人少，可以理解。

谁又不喜欢只给干货，不做广告，不收钱，最好时不时再发点儿现金的号主呢？我也喜欢。不过，很遗憾，书房不是，老唐不是。谁知道哪位是，请分享给老唐，谢谢。

眼看还有两个多月，承诺的一年实验期要满了——套用巴菲特夸B夫人的话，她说出来的话比央行信用更高。老唐也是按照这个标准要求自己的。

一年期满，究竟是继续缩减广告，还是在现实面前高歌一曲“梦想总是遥不可及，是不是应该放弃？”

我今天决定了：从十月份起，书房将彻底放弃广告模式，不再推送任何特约发布，将收入来源放在读者的付费和赞赏上。

十月份开始，如果再有原创文章之外的疑似广告（我是说如果，不是说一定有），那就是老唐背书的多赢推荐，比如推荐好书，推荐低佣券商等，通通代表书房观点，老唐为之负责。

因为书房每个月只有两次广告，所以通常都要提前三个月预定。从本月开始，我已经拒收了十月份的广告预定。

十月份开始，流量这个词将在书房失去价值。

从十月份开始，每月一次的收费文章，不再同步发出免费文章，其他不变（当期收费文章晚一周左右放出免费版）。同样实验时间为期一年。

我丢个标准在这里：不提二八定律了。一年内，老唐如果“圈”不到一万以上的付费“铁粉”，我放弃唐书房，去搞年收费几百元或千把元的收费星球去，或者干脆就隐迹江湖。

刚巧，前不久读到一篇文章，号主互联网怪盗团说，读者对付费阅读的厌恶，远超广告。我不信，好奇，想试试。

如果试试就逝世，也挺好，死心了。

百万级别的年收入，十几年前我可能放弃不起，但今天的我，放弃的起。老唐经常喜欢说“人生所有的努力就是为了让自己有得选”。我骄傲的一点是，在此刻，我有得选。

——2018年6月底，我说我要放弃约30万粉丝的雪球账号。有不少人留言斩钉截铁地说，“半年内唐朝必回雪球，否则我直播吃翔”。

至今四年有余了，老唐没回雪球，但这些人吃翔并没有直播，偷偷摸摸就吃了，很不厚道。

这次，有没有人下注老唐不舍得放弃55万粉丝的唐书房？如果有，吃翔一定要记得直播，不可以偷偷摸摸吃哦！

网上喷老唐靠公众号赚钱的若智们，老唐计划在靠公众号赚钱的道路上继续飙车，你们也继续努力喷。我们之间努力的区别是，老唐越努力越富，你们越努力越穷。想起来就开心。

顺带悄悄告诉你们，这都是小钱，老唐还有大阴谋

我梦想的是花15到20年时间，培育3600根身家千万的韭菜，然后从他们每个人身上收割10万。眼睛一眨，3.6亿到手。哈哈哈，美妙的日子正在向我招手，不说了，我磨镰刀去

3.陕煤意图收购大股东煤矿资产

本周，陕煤公告，计划收购大股东在两处煤矿的股权。

在煤炭价格高企，产能扩张艰难的情况下，陕煤拿富裕资金收购大股东的煤矿，是好事还是坏事呢？

答：不知道。要看煤矿品质和交易价格。这二者不知道，说啥都是白说。

所以，知道这么个事儿就是了，目前无法评价，静等下一步的公告。

4.分众半年业绩预告；

本周，分众发布半年报预告：上半年归母净利润约13.6亿至14.5亿之间。这个数据略超我的预期

原因很简单，第二季度分众的主阵地上海、深圳和北京的商务写字楼是什么情况，人人都知道。

大部分时间鬼影子都没有，我以为是要亏损的。结果居然第二季度里还有四五亿净利润（第一季度9.3亿），实在是令我对江南春竖起一根大拇指，对分众的竞争力信心更强了。

我给分众的初始设置是15%仓位，理想买点830亿市值。

目前估值和买点没有变化，对企业的观点也没有变化。

对于分众而言，目前唯一的变量就是疫情。最近疫情其实又恶化了，但正如上周所言，抗疫导向似乎有了一些有利于经济的微调。

最新的有力证据有二。

其一是7月11日，中央电视台新闻频道CCTV-13，白岩松连线采访武汉大学病毒研究所副所长杨占秋教授。

杨教授在电视屏幕上面对全国人民说：“目前奥密克戎变异株病毒仅仅是在咽喉部、上呼吸道感染，也就是类似于感冒症状，不会引起肺炎这样一种严重的症状。”

注意，这是原话。在当下的环境里，在央视新闻频道里出现这样的表述，含义朋友们自己领会。

其二是7月12日，国家卫健委发布《关于进一步优化进口物品新冠肺炎疫情防控工作的通知》，通知指出：“最新研究结果显示，常温条件下新冠病毒在大部分物品表面存活时间短，1天内全部失活。”

再次提醒，这是原话，一字不差，没有大概率、大多数等相对概念，是1天内“全部”失活。全部失活是什么概念呢？

“死病毒、活病毒或者灭活新冠疫苗，均含有核酸，做核酸检测都可以检出阳性，所以检出核酸阳性不代表有活病毒。”

不用详细解释，也不方便详细解释。但我相信凭各位朋友的阅读理解水平，应该都能领悟通知想表达的内容。

因此，虽然我没有能力判断下半年的疫情发展情况，但只要没有更新的证据，证明更有杀伤力的病毒变种出现，我认为经济管控大概率会更放松，小分的广告业务下半年不会差。

全年做到40亿以上归母净利，应该是大概率事件。

5.习酒剥离茅台集团

本周，茅台集团将持有100%习酒的股份，无偿划转了82%给贵州省国资委。习酒脱离茅台集团控制，在独立上市的道路上跨进了一大步。

这事儿，一句话就可以说清楚：别人的东西在左口袋和右口袋之间挪动，和上市公司贵州茅台及上市公司股东一分钱关系也没有。

只是原本上市公司有机会收购习酒的，没有做到，略可惜。完毕。

6.《价二》读后感相关事宜。

评审小组于7月1日至7月7日之间评审稿件93份，并从中选出优秀作品8份，它们分别是：

7月8日及之后的投稿合计81份，尚在审阅中，在此期间投稿的朋友，无需询问结果，下周实盘周记里会披露的。

老唐强烈建议大家借此机会，将双手放在键盘上，尝试着将读后感写下来，并将链接发给shufangtougao@163.com 。

入选作者可以在以下两种奖品中任选其一：①加入书房小圈子；②加老唐私人微信。为方便已经在圈内且已经是老唐微信好友的朋友参与，特别设定奖品可以转送。

相信老唐，无论是否入选，你一定会从这次码字过程中获得巨大的收益

本周运动

本周跑步两次合计20公里，散步两次合计约10公里。

周六同口径除皮净重83.5kg（175cm），环比上涨0.8kg。

技术性反弹，技术性反弹，熊市大趋势没有改变，本胖表示情绪稳定

朋友们周末愉快

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