目前持仓：腾讯35%，茅台20%，洋河19%，陕煤9%，分众9%，古B8%，另有观察仓海康威视和福寿园不计。下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。本周沪深300指数下跌0.24%，老唐实盘净值微涨0.1%。
2022年内收益仍为-5%（四舍五入）。
注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法收益率和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红收益，年化收益率数据略有低估。加回分红的全收益指数，2013年末收盘为2610.75点，今日收盘5715.43点，8.56年的年化收益率为9.59%。本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。茅台是中国A股市场的财富Bug，是投资者致富道路上罕见的系统漏洞
本周茅台发布半年报业绩预告，上半年预计实现营业收入594亿元，其中茅台酒营收499亿，系列酒营收75亿，财务公司利息收入20亿。实现归母净利润297亿，同比增长约20%。大家都知道，《价值投资实战手册第二辑》里分享的老唐估值法，对于企业估值有个固定的公式。在这个固定公式里，有且只有一个未知数，那就是对企业利润的预测。一旦可以大致准确的预测出企业净利润（当年及三年后），企业的合理估值、买点、卖点就是清楚明白的数据。然后投资者只要抛弃对股价预测的无知梦想，牢记投资就是比较，是对市场出价的无情利用，坚持买点买入、卖点卖出、中间追剧读书运动享受生活，就是踏踏实实地市值增长道路。然而，对企业净利润的预测并不容易。绝大部分企业，即使是公司董事长也很难相对准确的预测出公司净利润。为此，我们不得不①将预测放在一个比较宽泛的区间，同时②留下相对较大的买入安全边际，来容纳潜在的乐观估计，并③通过组合方式去抵消单个企业股价对预期外信息，或意料之外的企业经营环境变化的强烈反应，所导致的市值大起大落带来的心理压力。然而，茅台这个罕见的财富Bug，天然自带三道送钱的后门：①产品严重供不应求，确定可以尽产尽销；②可销售数量上限由四到五年前基酒产量决定；③如果万一有短期滞销，库存不仅不减值，反而有巨大的增值空间。这三道后门让稍作研究的投资者，就可以大致靠谱地预测出当年及三年后的企业净利润数据。剩下的问题就是套入老唐估值法公式，然后等待市场先生偶发癫狂触及买点或卖点，轻轻松松地伸手捡钱了。这是A股市场上独一份的待遇，也是大量投资者从它身上赚到巨额利润的核心原因。这后门至今没有任何关闭的迹象，一切依然是明牌
六月中旬，我和近十年的作法一样，提前白纸黑字给过2022年茅台净利润的预测数据：610~632亿之间。实际上，我上周就做了一个持股企业半年报净利润预计数据表，当时对半年报的茅台净利润预期是295±5亿范围。本打算放在本月底分享给大家的（茅台8月2日晚上披露中报），没成想这周茅台直接提前预告（20%增长并非规定预告的范围）。索性，我将这个表格放在今天分享给大家吧顺带说一声：上表的610~632亿之间，指的是今年不提53度飞天普茅出厂价的情况。公司目前口径是今年不会提价，但我个人仍然预计中秋节前提价的概率相当大。如果中秋节前提价，我认为全年可以做到700亿净利润，这也是上述估值表里3.5万亿卖点的来源：700×50=35000。老唐实盘估值数据在8月底会统一实施半年度调整。无论是否提价，茅台的合理估值和买点会随着时间推移上调10%。而一年内卖点数据，提价与否将会有区别对待：如果8月底披露中秋节前提价（中秋节是9月10日，如果要提价，八月底应该会发通知），则一年内卖点上调10%至3.85万亿；如果8月底未发布提价通知，不做上调，因为632×50×110%≈3.5万亿，相当于首先调降了一年内卖点，然后按照时间推移上调10%的结果。一般某公司发布业绩后，市场各类分析文章都会有类似“符合预期、不及预期、超预期”的结论出来。只是这个预期究竟是多少，谁作出来的，什么时候给出的，让人困惑。我也有预期。鉴于8月2日收盘后开始，就陆续有持仓公司发布半年报——首先登台亮相的靓仔是阿茅，我将我的预期数据提前放出，这样届时说超预期或不及预期才有根据
早在上周，就已经有外媒报道，说监管部门将对滴滴实施超过10亿美元罚款，终结对这家公司超过一年的调查。处罚过后，监管部门将取消对该公司的新用户注册禁令，重新允许APP上架。这个处罚落地，将扫清滴滴在香港上市的监管障碍。最终落地是罚款80.26亿人民币，相当于约11.9亿美元，和外媒报道的超过10亿美元吻合。这个罚款额度相当于去年滴滴营收的4%。基本上是比着去年阿里巴巴的标准作出来的，高于对美团的罚款：2021年4月阿里被罚款182.28亿，相当于阿里巴巴2019年营收的4%；2021年10月美团被罚款34.42亿，相当于美团2019年营收的3%。从罚款标准来看，滴滴违规的性质在监管层看来属于相当严重，和蚂蚁集团的事件一个级别。本次处罚结果，是明确警告其他互联网公司，这类作法违法，趁早打消侥幸念头，不要伸手，伸手必被捉。除此之外，此时做出结论，也是在经济不景气下，给各大平台释放的友善信号，属于小黑手向挺一挺的过渡。因为就在当天，商务部等27个部门又联合发布《发布关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，文中提到类似这样的表述：「聚焦推动文化传媒、网络游戏、动漫、创意设计等领域发展，开展优化审批流程改革试点，扩大网络游戏审核试点……；」「引导文化领域平台类企业规范健康发展，支持平台企业做大做强，支撑中小企业开展技术、内容、模式创新。鼓励平台企业积极开拓国际市场，提升平台海外影响力，带动文化产品和服务出口。」「出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，引导平台企业依法合规开展普惠金融业务，发挥好平台经济创造就业、促进消费作用。」「规范行政执法。有权不能任性，做事要合法合规，解决行政执法简单粗暴“一刀切”问题。」为何会选这个时点呢？本周二总理在出席世界经济论坛全球企业家视频对话会时，发表的致辞或许透露了原因。「我们将保持宏观政策连续性针对性，继续着力帮扶市场主体纾解困难，留住经济发展的“青山”。宏观政策既精准有力又合理适度，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来。要坚持实事求是、尽力而为，争取全年经济发展达到较好水平。」我简单粗暴的理解就是：当下经济很难，想尽办法也不大可能实现年初提出的全年GDP 5.5%增长目标（第二季度GDP同比增长0.4%）。现在我们退而求其次，坚持实事求是、尽力而为，争取尽量好的结果。经济艰难时刻，当然就会想到让那些能够稳经济、稳就业的产业出来扛担子。过去这个角色主要由房地产担任（网络戏称YeHu），现在看起来，今年的YH仿佛捅漏了，难堪大用。此时被持续打压一年多的各类数字经济相关企业，可能被选中前来扮演这个很有前途的YH角色。只是，股东、潜在投资者、现有平台企业以及大量创业企业，能否迅速恢复信心，这可能不仅要看怎么说，还得看怎么做
由于入选读后感堆积数量较多，本周起修改推送方式，入选读后感直接在实盘周记跳转链接。有兴趣阅读的朋友，可直接点击下面的文章标题跳转阅读。今天及之后的入选读后感，均不再做单独推送。之前已入选且未推送的还有整整40篇，依然按照原方式陆续推送
评审小组于7月8日至7月14日之间评审稿件88份，并从中选出优秀作品4份，它们分别是：7月15日及之后的投稿合计87份，尚在审阅中，在此期间投稿的朋友，无需询问结果，下周实盘周记里会披露的老唐强烈建议大家借此机会，将双手放在键盘上，尝试着将读后感写下来，并将链接发给shufangtougao@163.com 。入选作者可以在以下两种奖品中任选其一：①加入书房小圈子；②加老唐私人微信。为方便已经在圈内且已经是老唐微信好友的朋友参与，特别设定奖品可以转送。相信老唐，无论是否入选，你一定会从这次码字过程中获得巨大的收益。本周跑步两次合计20公里，陪我家领导湖边散步两次合计约11公里。周六同口径除皮净重83.3kg（175cm），环比下跌0.2kg
朋友们周末愉快
声明：该文章系转载，文章版权归原作者及原出处所有，内容为作者个人观点， 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议，并不用于任何商业目的，我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告，但是能力有限或疏忽，造成漏登，请及时联系我们 zhicx#qq.com ，我们将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。