老唐实盘周记20220730免费版

返回首页 永远好奇的唐朝 唐书房 2022-07-30 20:22:23 👍赞 (0)
本周交易
无
目前持仓
目前持仓：腾讯34%，茅台21%，洋河19%，陕煤10%，分众9%，古B8%，另有观察仓海康威视和福寿园不计。
下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。
收 益
本周沪深300指数下跌1.61%，老唐实盘净值下跌约4.2%。2022年内收益从上周的-5%，变成本周的-9%（四舍五入）。
注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法收益率和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
注②：沪深300指数收益未包含成分股现金分红收益，年化收益率数据略有低估。加回分红的全收益指数，2013年末收盘为2610.75点，今日收盘5627.26点，8.58年的年化收益率为9.36%。
实盘与沪深300指数对比图
强烈申明
本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
本周重要事项有：
  1. 茅台透露上半年基酒产量为“近年最好”。
  2. 古井贡酒中报业绩预告。
  3. 阿里申请港交所双重主要上市简评。
  4. 本周政治局会议精神简析。
  5. 分众分红时间披露及新增资金买入安排。
  6. 本月阅读及好书分享。
  7. 《价二》读后感相关事宜。
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。
1.茅台透露上半年基酒产量为历年最好
本周茅台召开上半年工作会议。跳过公开披露信息里的一长串套话，我们能看见一条有用的信息。
董事长丁雄军的发言里有这么一句：【生产产量实现近年最好】，但丁雄军的发言里还强调了【下半年生产经营工作要全力打赢“九大攻坚战”，压实安全生产责任，奋力拼搏，确保完成全年目标任务。要落实好生产高质量发展实施意见年度任务和“质量立企”实施意见年度任务，整体提升集团产品质量，深化生产质量攻坚】
虽然丁董的发言指的是整个茅台集团的生产，但毫无疑问集团的生产重心就是茅台基酒。
丁董的发言告诉我们的是：上半年茅台基酒产量实现了近几年里最高产量（但还不是历史最高），质量和往年差不多，甚至可能略有降低。所以，表扬产量，强调下半年的生产质量。
2.古井贡酒中报业绩预告。
本周，古井贡酒发布中报业绩预告。
上半年公司实现营业收入90亿，同比增长28.5%，实现利润总额26.8亿，同比增长41%；实现归母净利19.2亿，同比增长39.2%；扣非归母净利为18.9亿元，同比增长41.2%；上半年末账面合同负债34.3亿元，同比增长55%。
这组数据简直亮瞎眼。我上周给过我的预期：归母净利润17±0.5亿范围，同比增长20%~27%。有过预期，当然可以坦坦荡荡说这个业绩是【超预期】了
去年年报里，公司给的增长目标是：2022年计划实现营业收入153亿元，计划实现利润总额35.5亿元。
上半年已经实现90亿营收和26.8亿利润总额，分别完成计划的59%和75%。
从这个完成比例可以窥探出：营收基本符合公司规划，但利润总额超预期比较多。它说明上半年实际销售的产品结构，比预想的更偏向于利润率较高的产品。
更为可观的是上半年末，保有合同负债（预收款）34.3亿元，相比去年上半年末的22.1亿来说，增幅太明显了。
古井确实厉害，完全没看出来受到疫情的一滴点儿影响，佩服佩服。尤其是在前面刚刚有队友水井坊，发布净利润同比下降的衬托下，这份成绩尤其让人惊叹。
套用最近书房里比较流行的一个词汇“持股体验”（不过，一般是用来说腾讯持股体验不好的，哈哈），古井B的持股体验实在太好！
我从2017年7月首次买进后，在125亿市值、210亿市值、310亿市值附近，都实时写过它是送钱的BUG。
直到市值达到400亿之后，强行塞钱的过程才算基本结束（2020年5月）。
即便如此，两年后的今天，在经历过两次高分红后，也已经来到了550亿左右，回报依然非常可观。
且即使在过去五年（2017年7月到现在）实现了五年四倍的回报后，当下的TTM市盈率也就不到20倍（545/28.4=19.2），只比我设定的理想买点高出10%的样子。
也就是说五年四倍的获利，主要来自利润增长而不是市场情绪推动。唯一略显遗憾的就是因为汇管的存在，买的量不够多。
3.阿里申请联交所双重主要上市简评。
本周阿里发布公告称，董事会授权公司管理层申请将香港联交所上市地位，从第二上市地转向双重主要上市。
这个事情，简单粗暴的说，就如新闻刚出来时，书房某位朋友提问时我的回复：
原本港交所作为第二上市地，手续简单，监管要求松，符合美国证监会和交易所相关监管要求后，附送资料给香港证监会和联交所即可。这对于阿里来说，就是快速、省时、省钱。
然而，缺陷也有两条：①必须以美国上市资格为前提条件，也就是说如果在美国退市的话，在香港不能独活，也要退；
②在港交所第二上市的公司，不能列入港股通名单，不可以被大陆投资者通过港股通渠道买入。
知道这个，你就懂了，为什么要这么干？
很简单，就是未雨绸缪建退路。万一如果在美国被强制退市，可以转到香港正常交易。上周，美国证监会主席刚刚公开表过态：对中美双方关于中概股会计底稿问题达成协议没有信心。
阿里申请双重主要上市，是一箭双雕一石二鸟一举两得的事情：第一建了一条退路，第二给中方在中概股会计底稿谈判问题上增加一个筹码。
至于说港股通渠道资金，绝非阿里的目标。因为阿里目前在⾹港的平均⽇交易量约为7亿美元，⽽在美国股市的日均交易量约为32亿美元。
即使加入港股通渠道，可能也很难填补美国资本的交易量。所以，进入港股通名单只是建后路的副产品，搂草打兔子的结果。
以阿里的行动为范本，原本将香港作为第二上市地的中概股，可能陆续都会考虑这条路，以防中美双方万一谈不拢，对企业上市地位的致命性杀伤——目前已经有接近160家中概股在发布年报后，按照流程被列为“预摘牌名单”企业，阿里也不例外。
中M关系，现在是自1972年建交以来的冰点。大家应该都知道，最近的核心争端是众议长南希.佩洛西计划“窜访”台湾。她如果成行，将是25年来M国众议院议长首次访问台湾，上一次是1997年的纽特·金里奇。
众议院议长是拜登的第二顺序继承人（法律规定：拜登任期里出了意外，副总统接任，他俩要是同时出意外，众议长接任），是举重轻重的政治人物。
此刻，她已经到日本了。
台湾问题，她给双方政府出了一个巨大的难题，国内目前对此的舆论可能很多朋友都知道，我就不谈了。总之一句话，双方目前都下不了台，稍不小心就是灾难性的后果。
愿天佑中华
4.本周政治局会议精神简析
每季度一次的最高级别会议本周召开，释放了不少新信息。我尽可能简单粗暴地谈谈和我们有关的理解。
①疫情：相比4月的表述，增加了“特别要从政治上看，算政治账”的提法，这是提醒全国上下，不要对“放松管控”抱不切实际的幻想。
②经济目标：本次会议提出“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。”“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标。”
这个阅读理解题很容易做。有条件的努力实现原预期目标，没条件的就不强求了，反正全国全年尽量做到最好，不需要实现原本设定的5.5%增长目标。为此，一些刺激政策的规模和力度，就不那么着急了。
③房地产：增加了明确的“保交楼”表述。说明断供、烂尾等因素已经惊动最高决策层。
④平台经济：会议要求，要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管，集中推出一批“绿灯”投资案例。
这里的新提法就是集中推出一批“绿灯”投资案例。含义就是很快会批准一批示范案例，告诉各大互联网平台，什么样子的扩张不算“无序扩张”，不会遭受打压。
这当然是好事儿，但市场信心可能没有那么容易聚集。挨过打的资本无疑总要一看二慢三通过，要确认变化，确认可预测性，然后才可能慢慢恢复。
这就像人和人之间的关系一样，建立信任可能需要很多年，但摧毁信任只需要几分钟、一件事。
⑤其他内容，网上各类分析比较多，老唐就不拾人牙慧了。跳过。
5.分众分红时间披露及新增资金买入安排
本周，最后一家下属非控股子公司宣布分红：下周二晚上红利到账，每股0.13元。
资金去向，依然安排给腾讯和分众。
正好，六月收到的房租和六七月的公众号收入，让我又积累了大约相当于实盘总额1%的富裕资金，打算周三早晨和分众红利一起入市，大部分给腾讯，小部分给分众。
这是老唐今年第三次追加资金，前两次在上半年小结里已经汇总过。
一说起新增资金，想起来今天早上在书房收到的一条留言，非常有代表性。
大概这市场上的确有些人是没救的。
每篇周记里，老唐都说过实盘收益率是按照基金净值法和实际收益率孰低记录，也就是新增资金只有两种效果：拉低收益率，或，不改变收益率。
所谓基金净值法，就是向基金经理那样计算收益率，无论基金投资者增加资金还是撤离资金，都不改变该基金经理的当年收益率——注意，不改变的收益率，不是收益额。增加资金或者提走资金，当然会改变账户赚到的“金额”。
而老唐采用的是更严格的计算，在半年或年度总结里，就低不就高。
新增资金如果拉低了收益率，按照拉低后的收益率记录；新增资金如果提高了账户实际收益率，忽略实际收益率，按照基金净值法收益率记录。
然而，总有一些人，捂住耳朵，“不听不听我不听，你的收益率高，就是因为你有源源不断的后续资金，你就是靠打赏、广告、卖书抄底，然后才获得这个收益率的。我之所以穷、之所以亏，就是因为我没有源源不断的后续资金流入。就是这样的，就是这样的！”。
好吧，就是这样的
你穷你亏你无法做价值投资，是因为你没钱，要是某天你突然有一个亿，你就不会穷，不会亏，那时再开始价值投资，不晚不晚。穷和亏，都怪命运！怪老天爷不给你源源不断的现金流，不怪你。真不怪你。我能怎么说，也就只能这样了
所有数据都摆在书房，所有的计算只需要小学四年级数学水平，但你不愿意面对现实，就没人能帮得了你。
老唐今天再较个真，趁打耳光的时候，打狠点，拍醒几个算几个吧！
年初，老唐的持股是实时披露的，这个没法改。不需要证明吧？《老唐的2021年》一文里的图表。
我们用100万资金为单位，来看假设这个账户一分钱不加，是什么结果？
假设年初账户为100万，按照持仓比例市值分布，每只个股的“年初市值”如第二列。第三列是年内股价涨跌幅，是此刻股票APP显示涨跌幅数据。
由于腾讯和古井B是港币标价，1港币年初换0.8171人民币，目前升值为可以换0.8588，这是升值5.1%。
带来的影响是腾讯港币标价的股价下跌30.56%，相当于从单位100跌成69.44，但期初的单位100换人民币81.71，此刻的69.44换人民币69.44×0.8588=59.635，实际跌幅为59.64/81.71-1=-27.02%；
同样古井B年内股价上涨10.66%，相当于从期初的单位100变成今天的110.66，但期初的单位100对应人民币是81.71，此刻的110.66对应人民币是110.66×0.8588=95.03，实际涨幅为95.03/81.71-1=16.3%。
将涨跌幅数据列入，最终结果就是100万呆坐至今变92.23万，收益为-7.77%。优于老唐实盘-9%的收益率。
老唐为什么实际多亏了1%出头呢？核心就是3月14日152.03卖出5%的洋河，均价354.9港币换入了5%的腾讯。
至今洋河股价165.2元，期间还拿到现金分红3元，实际上涨（165.2+3）/152.03-1=10.64%。
同期腾讯每股分红1.6港币，此刻股价是306.8港币，所以实际是（306.8×0.8588+1.6×0.8588）/（354.9×0.8126）-1=-8.16%。
一正一反，加上调仓的税费，大约总计对这5%仓位造成约20%亏损，对实盘组合造成总计约-1%的伤害，因此实盘从-7.77%变成接近-9%。
铁的数据摆在这里，这些人非要大喊“你全靠源源不断的资金抄底，我们没有源源不断的资金，所以我们才亏”。这些人不负责穷，谁来穷呢？
昨天还遇到另一个更有趣的留言，反省“别瞅傻子，瞅地”的。说的特别有才，我忍不住从墙上腾了一个位置给他/她，也许两年后又是一堂精彩的课程。
这位朋友说：“（在书房学了这么久的）别瞅傻子、瞅地，后来才明白我成了瞅地的傻子。”
不仅押韵，朗朗上口，而且展现出来的股市心态，非常生动。我相信两年后这段截图会成为我另一篇文章里的一个素材。
为什么要说两年后呢？因为这位朋友是2021年3月6日关注书房的。
从2021年3月6日这个时点推测，大概率是被网络上热传的“老唐精准卖出茅台、分众、海康”的神操作吸引来的。
然而很不幸，那个时点精准无比地开始下跌了。一直跌到现在，接近一年零五个月。
估摸着这位朋友自从来到书房，全部忙着挨打，肉是一块没见着（这一年零五个月里，老唐持股只有陕煤和古井B是上涨的，其他全跌。如果抄作业的成功躲过了这两只，那基本上就只剩挨打了）。所以发出了这样的感叹：瞅地瞅地，结果我才是那个瞅地的傻子。
这个问题，无解。我给不出解决方案，巴菲特也给不出解决方案。
去年12月21日，我在启动《巴菲特致股东信》精要陪读的第一天，给大家分享的开篇第一句话，就是1956年巴菲特搞合伙基金的时候，给所有基金投资人（基本都是亲朋）说的这段。
虽然我认为5年是一个更加合适的时间段，但是退一步说，3年绝对是评判投资绩效的最短周期——沃伦.巴菲特 1956年。
我将它放在第一天启动的时候说，足见它的重要性。正如我2019年在书房核心五篇之《至简三板斧》一文里写到的：
做投资的第一斧就是：你要保证你的资金最低限度在三到五年里没有动用需求。
无论是性格原因还是资金性质原因，如果你连最短三年的评判周期也承受不了，那很遗憾，神仙也帮不了你。这种人在股市几乎注定就是赔钱--过手财神--赔钱--过手财神--循环往复的命运。
这位来了一年零五个月，所以我说两年后回来看。那时大致就有三年出头的时间段了。
老唐实盘公开八年半以来，若以三年视线来看，是什么情况呢？
每一期周记里，我都放了滚动三年收益数据，就是建议大家始终要以三年的视角去看待一笔投资。
2020年初到今天尚不足三年，净值从4.55到今天的6.59，赚44.8%。
我可能谦虚太久了，容易勾引踩踏。今天自我吹捧一句：
老唐实在太特么厉害了！这两年半，股市跌成这样，还能赚44.8%，太牛了。实际上，如果计入打新收益和新增资金收益，这两年半老唐实际收益率是比这个数据高的
而且，即使是巴菲特，说的三年指的是【如果我们三年周期里，收益跑不过道琼斯指数，那我们就失去了存在价值】，他还没敢说三年周期一定赚，或者三年里年年都跑赢道琼斯。
老唐在过去八年半里，可是每一年都跑赢沪深300指数的哦！包括今年。今年此刻沪深300指数下跌15.59%，加回现金分红后的全收益指数下跌14.11%，老唐实盘下跌不到9%。牛，大牛，牛魔王！
受不了下跌？受不了下跌，你就赚不到钱。就这么简单粗暴的一句结论。
即使是全球公认的、涨了几万倍、无可争议的价值投资典型代表伯克希尔，股价一样经历过漫长或大幅的下跌。
让我举几个比较知名的时间段吧：
1973年初从93美元/股，跌到1976年初的38美元/股，跌了三年，腰斩有余；
1998年中的80400美元/股，跌到2000年初的40800美元/股，跌了三年，腰斩；
2007年底的151650美元/股，跌到2009年4月的70050美元/股，跌了两年半，腰斩有余；
正在发生的，今年三月544389美元/股，跌到上个月最低的396500美元/股，已经跌了27%，还会不会跌？拭目以待。
据说美帝经济已经走到崩溃边缘了，说不定再跌个腰斩呢？谁又敢说绝对不会呢？
即使是以稳健著称、以赚了几万倍闻名于世的伯克希尔，一样多次腰斩，一样跌起来就是好几年。
而老唐实盘，不就是2021年跌了4%，2022年跌了9%吗？拿目前反应最强烈、动静最大的单只个股腾讯来说，跌了多久？去年二月到现在，还不满一年半。怎么就忍无可忍到已经变“瞅地的傻子”呢？
这幅度和这跨度承受不了的，老唐今天就斩钉截铁地告诉你：赚钱离你至少还有18个筋斗云的距离。
存心就是为了蹭热点的垃圾人，可以不理。但真正无知的，还是可以帮帮。拜托，好好坐下来想想！你凭什么要求自己时刻都要处于获利状态，又凭什么每年都必须要有正收益？凭什么跑来书房抄作业的同时，理直气壮地批评老唐分享的作业不能时刻包赚？凭什么！
老唐任何个股都有腰斩可能，任何看法都可能充满偏见和错误——这些内容每篇文章里都加红加粗提醒，为什么就不能打消你要只只包赚、时时包赚的心呢？
全球股神巴菲特血本无归的案例还少吗？
拿25203股伯克希尔A股（今天值113.8亿美元）换来的德克斯特鞋业亏成零；2008年买的爱尔兰银行当年亏损89%斩仓；2012年投资特易购亏损4.44亿美元；2007年买入康菲石油亏损几十亿美元……
地球上最厉害的股神尚不能次次都对，为什么你就要要求自己次次对，要求老唐每只个股都赚钱呢？而且还是在两年之内必须赚？你咋不去成仙呢？
认真想想吧！抛弃梦想，理性地面对自己，想想自己的弱点在哪里，为什么长期在股市赚不到钱！
如果，你的思考结果是老唐模拟盘，老唐是因为不断有钱进来，老唐是幸存者效应……那还何必浪费自己的人生，待在书房纯属受虐，去找那些每只股票都赚，每年都赚的人和方法便是。既没有人拦住去路，也没有人拉住裤腰带不松手，对不？
希望这苦口婆心，能够真的触动一部分人的内心。
最后再开心地大吹一段：老唐实在太厉害了。
不仅投资做得好，写书写得好，连公众号经营也搞的这么成功。连亏两年还能洗脑无数自愿付费的铁粉，还能圈几千团伙成员烘托气氛，若智们妒忌的双眼飙血了吧？
老唐大牛，太牛，实在牛！嘿嘿，自吹自擂原来也挺过瘾的，尤其是亏钱的时候
6.本月阅读及好书分享
7月读纸质书7本。
值得分享的只有一本，只有一本《朱江洪自传》。
《朱江洪自传：我执掌格力的24年》，是本2017年6月出版的旧书，但值得一读。评分四星，推荐。

即使对格力电器或电器类公司不感兴趣的，这本书依然能够让读者有大有收获的感觉。它不仅是一本商业传记，也是一本值得企业家学习的标杆企业掌舵人经营心得分享，同时还是一本职场拼搏的手册和鸡汤。
其他几本都是二三星，属于可读可不读的范围，不推荐。
7.《价二》读后感相关事宜。
评审小组于7月15日至7月21日之间评审稿件96份，并从中选出优秀作品5份，它们分别是：
注：以上入选读后感，直接点击文章标题即可跳转阅读。
7月22日及之后的投稿合计82份，尚在审阅中，在此期间投稿的朋友，无需询问结果，下周实盘周记里会披露的
老唐强烈建议大家借此机会，将双手放在键盘上，尝试着将读后感写下来，并将链接发给shufangtougao@163.com 。
入选作者可以在以下两种奖品中任选其一：①加入书房小圈子；②加老唐私人微信。为方便已经在圈内且已经是老唐微信好友的朋友参与，特别设定奖品可以转送。
相信老唐，无论是否入选，你一定会从这次码字过程中获得巨大的收益。
本周运动
本周跑步6次，单次5公里。
周六同口径除皮净重83.4kg（175cm），环比上升0.1kg。
朋友们周末愉快

声明：该文章系转载，文章版权归原作者及原出处所有，内容为作者个人观点， 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议，并不用于任何商业目的，我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告，但是能力有限或疏忽，造成漏登，请及时联系我们 zhicx#qq.com ，我们将根据著作权人的要求，立即更正或者删除有关内容。