目前持仓茅台43%,腾讯27%,洋河11%,分众7%,古井B7%,海康5%。下表除股价和百分比之外,其他科目单位为人民币亿元。 ①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下,该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同而发生小幅变化;②老唐买点或卖点,代表如果公司总市值触及此数值,老唐计划买入或卖出,与个股历史买入成本无关;③仓位加总偶尔可能为99%或101%,原因是持股比例为四舍五入数据,例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。 自2014年公开实盘至今,年度收益率分别为62%,13%,23%,62%,-18%,52%,-2%(均不含新股收益)。若2014年元旦净值为100,则当前净值为446。以6.3年折算,年化收益率约26.8%。
本周二晚上,分众传媒预告一季度业绩预告,一季度盈利2800~4200万,同比降幅88%~92%。原以为依照一季度的国内疫情情况,分众一季度可能出现亏损。没想到居然还有盈利,可能是获得了一些租金减免。 周五,今年一季度经济数据发布,GDP同比下降6.8%,为四十年来最差季度数据。疫情影响,这个降幅在各大投行预测数据附近,市场回敬以波澜不兴。对于应对问题,周五的政治局常委会议公报说的已经比较直白了:
积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券;稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕。
说白了,归根到底的解决手段必然是放水救急,让全民持有的类现金资产为这场疫情的损失埋单。也正是基于无法判断这两个因素——A.持股六家企业中的四家,业绩可能受到疫情的冲击而下降,B.大放水会导致无风险收益率下降,推高合理估值基准——究竟哪一个会对短期股价波动影响更大? 所以,老唐选择呆坐不动——股价=每股净利润×市盈率,A因素会导致每股净利润下降,B因素会导致市盈率升高。 分众受冲击最大,其次是洋河和古井B,茅台和腾讯不受影响,海康预计受轻微影响。
六家持股公司里,茅台和腾讯大幅跑赢指数,分众和洋河大幅跑输指数,古井B和海康基本与指数持平。 跑赢跑平跑输各两只,大致就是个瞎猫碰到死耗子的选股水平。年内收益跑赢指数,主要是运气:跑赢的两只恰好是占总市值70%的重仓股
对这个结果,我个人挺满意,但我知道书房很多读者不满意。比如本周就收到一位老读者的留言,可能代表着一大群朋友的类似想法,我觉得有分享价值。 因为后来这位读者给我道歉了,我就不截图了,拷贝文字过来吧。唐老师,有些话想对您说,实在是憋不住了。看您的文章知道您是直脾气,所以我先铺垫一下,以防止您拉黑我。
我非常敬佩您,买过您所有书,公开场合都会承认您是我的偶像。(作为一个投资者,很少有人愿意承认自己的本领是网络学来的,相信您一定能够理解。)
我想谈的是,关于分众传媒下跌有人对您冷嘲热讽,您很不愉快的反应。我理解您可能主观上没有做错,但客观上确实有。请别激动,我的理由如下:
一来您是公众人物,影响力很大,您的一言一行会产生示范效应,后面几条都据此为基础;
二来您公开实盘,第一笔买入记得是10元以上,其实您已经产生了隐性诱导;
三是最重要的一点,您已经对分众承认错误,并且坦诚对其估值只是一年而非三年,这已经违背了您的交易系统,作为一个如此成熟的投资者,这点解释不通;
第四点针对您数次说并没有公开建议读者买入分众,且都会明确提示风险,但是这个解释站不住脚。
打个不太恰当的比喻,如果某个权威(人或者机构)当众抽烟喝酒,更甚至当街发放,同时他又说抽烟喝酒有害健康,劝道大家不这么做,那么您认为最终结果会怎样呢?
其实我是想用毒品举例的,这样替代思考更能说明问题。
唐老师,我不是指责您,是纯理性探讨,因为您也说自己是法律剧的粉丝,我的论点应该符合法律的思维框架。
或许我过于理想化了,但我是真心把您做当偶像,完美无瑕的人才说这些,如有得罪请海涵!
除了对这位朋友的第四点不认同:他用“当众吸毒或分发毒品”这种已知对他人有害的事情,类比“老唐分享自己认为会对他人有帮助的投资思考(结果不一定是正确的)”,是偷换概念。我认为我已经用了长达六年多的实盘,用自己从一无所有到今天悠然宅居的亲身经历,全透明地给大家展示了股市赚钱一点儿也不难。你得接受自己不聪明、不完美的现实;
你得接受自己会买错企业的现实;
你得接受你无法准确抄底的现实——浮亏是常见甚至是必然现象;
你得接受你无法准确逃顶的现实——卖出后上涨时常见甚至是必然现象;
你得接受自己所知有限的现实——只能在自己熟悉的范围内下注,错过牛股是常见甚至是必然现象……
完美是优秀的敌人。投资赚钱本来是一件易如反掌的事,但为什么大部分人都是亏损?
其根本原因,我认为都来自于高估了自己的能力:意图抄底逃顶,意图高抛低吸,意图利用热点、概念、趋势、消息收割其他人,意图在获取企业成长回报之外再尽可能从别的傻子口袋里多掏一点…… 这么多年,网上时不时会遇到有人鄙视老唐的水平
通常老唐会当场承认:是的,老唐根本不会炒股;老唐水平确实一般;老唐只是分享自己是这么做的,并不代表这么做就一定是对的……巴拉巴拉。 多年来,老唐的类似回复,书房里很多朋友都围观过。有些朋友可能觉得是我不乐意抬杠吵架,所以才如此回避。其实还真不是。我说的是真心话,不是装谦谦君子
我只是愿意分享我所知,愿意真实的、清清楚楚的写出来“我是这么思考的,我是这么做的”,但并不能保证我的思考和作法正确——很多记录,实际上也是为了方便自己以后回顾和反思所用。 你若是将我看成偶像,看成股神,看成完美无瑕的人。很抱歉,那是你的错,你只能独自承受代价,老唐无力背锅,也没有义务背锅
把自己当作珍珠,会经常有被埋没的痛苦。把自己当作泥土,踩踏会让你成为一条路
——老唐只是地上的泥土,不是香案上的胎神。学习、探讨是有益的,迷信、崇拜是有害的。老唐若有地方无法满足你的想象,请一定记住修正自己的想象先。谢谢
物以类聚、人以群分,书房里聚集着一大群认真的人,对《巴芒演义》的校对认真程度,让出版社编辑老师也惊叹。上篇文章老唐还在吹嘘自己校对认真,结果本周就有三个错漏被发现
感谢@2020X、@邹辉、@吴培超、@王艺达Yida![](https://res.wx.qq.com/mpres/htmledition/images/icon/common/emotion_panel/smiley/smiley_63.png)
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128页和146页有三处“蔡志勇”应为“蔡至勇”。
169页最后三段里出现的三处“10股”,应为“100股”。
感谢@吴培超 和@王艺达Yida
很抱歉,是老唐的疏忽。文中本来清清楚楚的写着,买进1000美元面值的可转债,对应卖空100股股票。结果脑海里可能受我国可转债都是百元面值的固有思想误导,下意识地写成一张(1000美元面值的)可转债换入10股,实际应该是换入100股(转股价10美元)
以后加印的版本,会修改过来;正在印的版本里,临时补加了一张精美的书签,标注这个“勘误”;大家手头的版本,只能麻烦大家自己在10后面加个0了。实在抱歉的很,没校对出来,是老唐的错
有朋友建议老唐,在文章推送后,给大家留一段阅读思考时间,然后再放留言。这样可以给大家消化和阅读的时间,有利于提高留言区问题水准。我觉得好像也有一定道理,大家怎么认为的,投个票。如果最终大部分朋友选“需要”,我就在文章发表后,上墙一张真皮沙发,之后预留半小时左右让大家阅读和思考,再来回复和精选上墙留言。蛋炒饭 收到的“一蓑烟雨任平生,也无风雨也无晴”版;
姜楠 收到的“且趁闲身未老,尽放我、些子疏狂”版;
腰马合一 收到的“人生如逆旅,我亦是行人”版;
南京小白 收到的“此心安处是吾乡”版。
本周跑步3次,单次10公里。游泳一次一小时。体重86.5公斤(175cm)本文为老唐个人投资记录,文中任何操作或看法,均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股,都有腰斩或翻倍的风险。请坚持独立思考,万万不可依赖老唐的判断或行为作出买入或卖出决策。切记切记!祝朋友们周末愉快!![](https://res.wx.qq.com/mpres/htmledition/images/icon/common/emotion_panel/smiley/smiley_13.png)
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