老唐的2021上半年分为四部分记录：投资回顾、原创文章、阅读汇总和个人大事。
第一部分：投资回顾
2019年和2020年连续两年，没有卖过一股股票的好日子（中签新股除外），在2021年被迫结束了。
原本葛优瘫的老唐被连续疯涨的市场先生逼迫，不得不站起来戳了几下手机。
带来的好处就是，今年券商再拜节送礼，老唐不用内疚了——终于给人家创造了一些佣金收入，摆脱了骗吃骗喝的饮食诈骗犯嫌疑
2021年的持仓结构变化比较大。最核心的变化是自2014年初实盘公开披露以来，一直保持第一持仓地位的贵州茅台，减至仅剩4%。
持仓从2020年末的下表状态
变成了今天的
不过，除陕煤和美的合计5%仓位之外，其他都仍然是老面孔，只是持股比例发生了变化，同时有23%仓位暂时放置在指数基金里。年初持有的六只股票，半年来4涨2跌。
跌幅最大的洋河，上半年下跌12.2%，涨幅最大的海康上半年上涨35.19%，总体波动幅度不大。
上半年累计交易19次，涉及到大约45%的仓位更替。
交易明细汇总如下：
- 交易1）1月8日，均价2149.723元，卖掉13%茅台；均价11.261元，卖掉3%分众。所得资金买入8%恒生ETF，成交价格1.447元；申购8%博时转债增强债券A，成交价格1.977元。
- 交易2）1月19日，均价61.74元卖出2%海康。所得资金，均价113.38港币买入古井B股5万美元等额，剩余部分在193.43元买入洋河。
- 交易3）1月25日，均价68.5元卖出2%海康，1.57元买入恒生ETF。
- 交易4）2月1日，以跌停板71.1元卖出上海机场1000股观察仓。所得资金7.49港币买入9000股福寿园，剩余资金1.486买入恒生ETF。
- 交易5）2月8日，均价2366.2元卖出13%茅台，1.541元买入恒生ETF。
- 交易6）2月10日，均价2582.22元卖出13%茅台，留下最后3%，视为涨跌不卖品种。
- 交易7）2月10日，均价12.389元卖出4%分众，均价1.552买入恒生ETF。
- 交易8）3月1日，均价1.53元卖出2%恒生ETF，10.8元买入陕西煤业。
- 交易9）3月9日，1.5和1.501合计卖出4.5%仓位恒生ETF，均价165.99买入3%洋河，1954.74元买入1%茅台，633港币买入0.5%腾讯。
- 交易10）3月15日，均价1.513元卖出2%恒生ETF，均价157.8元买入洋河。
- 交易11）3月26日，1.474卖出2%恒生ETF，均价607港币买入腾讯控股。
- 交易12）4月13日，1.499卖出2%恒生ETF，151.05买入洋河。
- 交易13）5月6日，均价1.492卖出3%恒生ETF，均价609港币买入腾讯。
- 交易14）5月10日赎回博时转债基金，赎回价格1.853元，相比申购价格1.977跌了6.3%。包含申赎费用及期间低于1.853的少量赎回，实际该笔投资亏损8.2%。这次有点随意的出圈，直接造成总市值的8%×8.2%≈0.66%亏损，构成老唐近10年最大的单只个股亏损
- 交易15）5月11日，均价1.462卖出3%恒生ETF，均价579.5港币买入腾讯。
- 交易16）5月13日晚，收到转债基金赎回款。14日开盘买入恒生ETF，均价1.447元。
- 交易17）5月19日，1.47元卖出2%恒生ETF，11.78买入陕西煤业。
- 交易18）6月21日，1.484卖出1%恒生ETF，73.34元买入美的集团。
- 交易19）6月22日，1.485卖出2%恒生ETF，均价574港币买入腾讯。
备注①：一周内发生的，合计低于实盘净值0.5%的，少量新增资金买入未记录。
备注②：除现金替代品恒生ETF之外的其他持股，卖出原因均为触及预定卖点。
总体而言，如果这19笔交易全部不发生，继续保持2020年底所有持股不动，上半年收益率略低于1%（含分红）。
上半年实际收益率9%，上述交易提升收益率约8%。
老唐实盘自2014年初披露至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，66%，9%。
合计7.5年，100元变823元，年化收益率32.45%。
上述收益率数据，均不含新股收益，均按照基金净值法及实际收益率孰低记录——即若当年新增资金拉低当年收益率，按照拉低后的收益率记录。若当年新增资金提升当年收益率，忽略新增资金收益。上半年收益率仅9%，相当于2014年元旦的100万，到2020年12月31日变成755万，然后半年内缓慢攀升至今天的823万，看上去很平淡。但实际的持股过程，其实还是颠簸的
同样以2014年元旦100万期初资金为例，去年底为755万。今年从755万起步，一个多月先涨到春节前高点913万（年内收益率21%），接着掉头下跌约一个半月，最低跌至763万（年内收益率1%），然后窄幅震荡约三个月到今天的823万。这种“拉长看平平淡淡，短期却挺颠簸的”市场特点，是导致大部分朋友在股市亏损的主要原因。这满意的结论与收益率无关，重要的是几乎所有的交易，都是按照提前规划的计划机械执行的，没有受任何市场情绪或其他杂音的影响。正因为不怎么关注市场，持有的股票大多也是跟踪多年的，所以在投资上并不怎么耗精力，倒是码文、读书耗费时间更多些。2021年上半年，书房共计发表原创文章65篇，月均约11篇，每2.8天一篇原创文中提出了该协议对上海机场是重大利空，投资逻辑需要推倒重来，次日开盘必须卖出。次日开盘前，老唐直接以跌停板价格71.1元委托卖出。之后，上海机场最低跌至43.95元，今天收于48.13元，相比71.1元下跌约1/3。该文回顾了茅台这个送财童子的持有依据、过程、卖出原因及收益来源分拆，是一次完整的7年20倍牛股投资逻辑总结，有极高的“史”料价值。同时，该文还回顾及总结了老唐实盘除茅台以外的其他所有持股，在过去7年里的收益情况。为大量网络高手鄙视老唐准备了一手素材，也属于相当有价值的内容
这三篇解读内含多条宝贵的投资思想，有部分内容甚至是中文世界里所没有的老唐原创，自认非常重要，尤其是阅读量最低的下篇。该文全面展示了接触一家新企业，如何展开学习，如何归纳出投资（或不投资）的逻辑，以及如何利用席勒市盈率法给具备周期性质的投资对象估值。对于已经出现过较大跌幅的低PE大白马，喊低估、严重低估、不怕不怕、越跌越买等口号是容易的——只需要在后期股票继续下跌时，推给“市场犯错”就可以了。反之，坚持自己的判断，依靠逻辑推理和数据证明，给出“即使下跌这么多，依然不值得投资”的结论，是“人神”共愤的
这也导致了该文发表后，老唐承受了前所未有的压力，甚至超过了前几年《生人勿近雅戈尔》、《利亚德印象》、《岭上白云有疑点》、《小菜头的大世界》等文发表后的压力。然而，幸运的是，老唐该文提出的重要观点“需求无增长的情况下，具有产能过剩、产品同质化及产品保质期短（1到3个月）特征的产品，很容易陷入价格竞争。海螺的低成本不足以构成企业的竞争优势”，在随后很短的日子里就得到了市场证实。即便是面临煤价不断上涨的成本压力，全国各地的水泥市场（包括海螺的根据地华东市场）仍然出现了非常惨烈的价格战。股价也伴随着价格战的大面积爆发，出现了较大幅度的下跌。感谢水泥市场，感谢股票市场
谢谢两位市场先生拔刀相助，谢谢
这次老唐吸取教训，不再使用“点杀”这个略带负面含义的词汇，受到的攻击大大减少。这篇文章的价值在于，它是一个作业，一个指出方向并给出企业分析框架的作业。有很大一部分朋友通过实践这份作业，使自己阅读财报的能力、分析企业的能力，发生了巨大的飞跃。这是远比一只能赚钱的代码更重要的收获
下面的书单按照阅读时间记录，其中1分和2分为排除书籍，4分和5分为推荐书籍，3分为可读可不读书籍。相关推荐或排除理由，点击下划线月份字样，即可直接跳转介绍上半年，还有两件大事值得记录。一是新手财的出版，二是移居苏州。《手把手教你读财报》是老唐的心血之作。从2015年元旦面世至2021年初，该书纸质版销量超过50万册。不谦虚的说，老唐在网络上这点儿小名气，大半是这本书带来的2017~2019年，财政部修订了全部42份会计准则中的10份，财报里很多概念和阅读方法都需要更新——尤其是新金融准则和新收入准则变化较大。去年下半年，老唐对《手把手教你读财报》进行了升级。升级版在优化原版表述、糅合老版读者常见疑问的同时，对相关章节增加了新准则对比内容。今年年初，《手把手教你读财报：新准则升级版》面世。在没有做媒体推广的情况下，仅凭口碑相传及老读者复购，半年销量超过了面世一年半的《巴芒演义》，让老唐偷偷自豪的同时，也默默为《巴芒演义》鸣不平
注意：老唐一共出版了五本书。其中下图的三本套装，是我认为的投资必读品种。但无论如何，老版《手把手教你读财报》（白色封面的）已经没有购买必要了《手把手教你读财报：新准则升级版》不仅包含并优化了老版本全部内容，还增加了新准则相关变化对比内容，是更好的替代品。因为儿子在上海工作，而我们夫妻俩都是失业十多年的无业人员，在哪儿生活都关系不大。搬到上海附近，让儿子随时都可以回家，会有更浓厚的家庭氛围计划的是在上海周边一小时车程范围内，寻找一个环境优雅、视野开阔、生活便利、地铁附近、面积在300±50㎡范围内的电梯大平层。大约花了半年时间，于去年底在苏州选中一套各方面都比较满意、房龄不到5年的精装二手房。因为去年底疫情反复，拖到今年春节后才过去办理的相关手续。目前房产证已经到手，我家领导已入驻，正在忙碌家具定制、家电购买及少量区域装修改造——主要是给我改造出一间三四十平米的书房。可怜的老唐，目前独自一人在成都过着没人管吃、没人管穿的凄凉日子，每天脖子伸起多长，盼望着尽快向领导靠拢
正常估计八月份应该能搬去苏州生活。眼看着老唐的成都山水郎生涯，快结束了突然告别自己生活和居住了二十多年的第二故乡，颇有些恋恋不舍。但不得不承认，内心已经开始憧憬江南风光啦。这大概也是一趟永远好奇的人生旅途吧！我喜欢
祝朋友们下半年好上加好，一切更美好
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