老唐实盘周记20220416
本周交易
无
目前持仓
目前持仓：腾讯39%，茅台21%，洋河17%，分众8%，陕煤9%，古B7%，另有观察仓海康威视和福寿园不计。
下表除“当前股价”和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上期数据
注：①采用席勒市盈率估值的企业，不估算三年后估值；
②持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；
③仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。
收 益
本周实盘净值上涨约1%。
2022年内收益从上周的-12%，变成本周的-11%（四舍五入）。
注①：老唐实盘年度收益率，按基金净值法和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。
注②：沪深300指数收益未包含每年2%左右的分红，年化收益数据略有低估。
实盘与沪深300指数对比图
强烈申明
本文为老唐个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满老唐个人的偏见和错误。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。
请坚持独立思考，万万不可依赖老唐的判断或行为作出买卖决策。切记切记。
重要事项
宏观利好政策集中释放。 游戏版号重启及腾讯的回购。 海康年报及一季报点评。 其他热点事件点评：陕煤三月数据，芒格减仓阿里，青花郎提价等。
仅对持股和交易感兴趣的朋友，读到这里可以退出了。后面是对上述事件的展开，无新内容。
1.宏观利好政策集中释放。
本周宏观利好政策集中释放。主要目的非常清楚，就是为了提振市场信心，刺激经济。
不过呢，当下的疫情管控导致这些利好很难在短期内落于实处，实体经济眼见还要艰难好一阵。
①统一大市场。
最近的疫情及管控带来的各种物资短缺，叠加医疗资源被新冠占据导致的多种次生灾害，很明显能感受到网络上的冲天怨气。
今天，苏州也封控了。儿子封在上海已经半个多月，我们也封在苏州，在这个全球产能过剩的时代，能体验到计划经济时代短缺一切的魔幻感受，梦一样的。
经历过封控和短缺，再来回顾八九十年前智者的断言，带来的冲击一定和以往大不同：
①如果在撒哈拉大沙漠里实施计划经济，连沙子也会短缺的——路德维希.冯.米塞斯（1881~1973）。
②失去了市场经济，就等于失去了一切自由。留给个人的只有服从的权利——路德维希.冯.米塞斯（1881~1973）。
可能是英明伟大的党中央，早就看到这种困境了吧？本周最先推出的利好就是《关于加快建设全国统一大市场的意见》。
文件的核心内容是加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护主义和市场分割现状，打通全国范围内经济循环的关键堵点，降低交易成本，促进资源在更大范围内畅通流动。
文件立意很高，但对当下能起多大作用，只能先观察。地方保护主义是顽疾，喊了几十年打破，貌似效果不是很明显。
当下地方防疫政策的割裂和加码，带来的货运堵塞、物流不畅，已经是明显化脓的疮口了，但愿统一大市场的第一刀能切开这个脓包。
②关于进一步支持上市公司健康发展的通知
4月11日，中国证监会、国务院国资委、全国工商联联合发布《关于进一步支持上市公司健康发展的通知》。
对通知做脱水处理后，和股市直接有关的内容主要有五条：
鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构增配优质上市公司股票。 支持符合条件的上市公司为稳定股价进行的回购，支持上市公司通过发行优先股、债券等多种渠道筹集资金实施股份回购。 鼓励大股东、董监高增持公司股票，审慎和规范减持公司股票。 鼓励公司扩大现金分红比例。 对于因股价下跌导致的大股东质押股票斩仓压力，金融机构要稳妥处置，尽量通过增加抵押或其他措施处理。
中不中，看行动吧！眼前这局面，仅凭几段支持和鼓励类文字，基本已经木有用了
③国常会要求降准、降拨备率、金融机构让利实体。
周三，国务院常务会议提出要降准。周五，央行宣布降准25个基点，自4月25日起实施。
降准是直接增加市场资金量的举措，通常被视为打压资金利率、利于各类资产价格的“利好”政策。
媒体常常用“释放了多少资金”来阐述其利好程度，本次降准释放约5300亿资金。
不过，我个人认为这次降准对市场影响不会大，因为这种行为早就在预期之中。上周的周记里老唐就写过：
连老唐这种对宏观一窍不通的笨笨，也提前知道一定会降。那即使降了也就那样了，因为这所谓的利好早就反应在股价里了。
再加上这次降准幅度并不大，而且没有叠加降息，估计所谓利好作用更加微乎其微——必须提醒：老唐对宏观一窍不通，这只是一种猜测或者看法，基本属于瞎蒙级别，万万不可作为投资决策依据
关于降准，送个数据给需要的朋友们吧！
本次降准后，相关金融机构法定存款准备金率标准分别是：中国农业发展银行5.25%，六大行（中农工建交邮）9.75%，股份行7.75%，跨省经营的城商行7.75%，仅在本省经营的城商行5.5%，非县域农商行6%，县域农商行5%，农村合作银行、农信社、村镇银行、财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司5%。
伴随降准，国常会还提了一个新提法：鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率。好像有部分银行股投资者，将这个理解为鼓励银行释放报表利润？我不太认同。
我的理解，这句话就是鼓励拨备水平较高的大型银行，降低发放贷款的审核标准，扩大贷款覆盖范围，做大贷款总额这个分母，同时不改变拨备计提条件，有序消耗过去计提的拨备。
或者干脆就解释为一句话：要求银行扩大贷款规模，并且对信用较差的贷款，按照优质贷款计提坏账准备，以保住银行财报利润数据，利于继续扩大贷款规模。
至于鼓励金融机构让利给实体，这是没有选择的必然道路，逻辑我在2018年清仓银行股后，陆续发过多次，但前后可能也只有几千位朋友读过（迅速被河蟹）。今天我们还是跳过这个话题吧。
2.游戏版号重启及腾讯的回购。
4月11日，新闻出版署颁发2022年首批游戏版号，共计45款游戏，其中不包括腾讯的游戏。
时隔八个多月重启版号发放，无疑是游戏企业的重大利好消息，即使首批里没有腾讯的游戏，对腾讯而言也依然是重大利好。
因为腾讯不仅是游戏制作商、运营商，同时还是游戏代理商、推广平台。其他游戏企业获批对于腾讯同样有价值。
当然，更重要的是，既然已经开始了，说明了政策方面出现一些向好的转向。这不仅意味着腾讯拿到新游戏版号不远了，也代表着现有游戏的运营压力的减轻。
腾讯的每日三亿回购，没什么好聊的。倒是港股“季报前一个月究竟能不能实施回购？”这个问题有关注价值。
我手头的港交所规则原文如下
所以，按照腾讯计划5月18日发布一季报业绩的公告，我认为下周腾讯就不能回购了。
但书房里有不少朋友留言，很坚定地说港股只有中报和年报前有这个要求，季报前可以照样回购。
这些朋友都没有给我发文件出处，所以干脆我们一起观摩下周小企鹅是否继续回购，就知道这事的准确答案了（周一除外，周一港股休市）
3.海康年报及一季报。
周五晚上，海康发布了2022年一季报及2021年年报。
2022年第一季度，海康营收165亿，同比增长18%，净利润22.8亿，同比增长5%。
2021年全年，海康威视实现营业总收入814亿元，同比增长28%；实现净利润168亿元，同比增长26%；拟每10股派发现金红利9元（含税）。
2021年全年净利润数据是2月份预告过的，全年168亿的归母净利润落在我去年10月预测的范围内。
海康一直是我心目中一流管理层+二流好生意的典范。我对它一直保持有浓厚的兴趣，只是过去一年估值偏高，所以暂时没有持有。
备注：我的海康在2021年分别于61.74元、68.5元及54.21元分三次清仓了（留了1000股观察仓），平均清仓价约61.5元。大约是均价27元左右买入的，前后持有约三年半，折合年化收益率约26%。
今年2月份业绩预告后市值4550亿，我给的结论依然是：公司一如既往的优秀，只是处于合理估值区域内偏高位置，尚不足以吸引我买入——见上面截图。
本周最低跌至3433亿（此时3767亿），非常接近我预设的买入提醒位置了。不过，非常接近的意思是还差一点点才触发闹钟，加上我现在也没钱，所以依然没有买入。
昨晚忙着看崔健的线上音乐会，今天上午又被喊去排队测酸酸，海康的年报还没顾上看。
考虑到星期三有公司的业绩说明会，按照过往经验，海康的业绩说明会一贯的干货满满，所以索性过几天看过年报及业绩说明会后，看看有没有内容想聊再说，今天先略过。
注：业绩说明会于星期三举行，想参加的都可以登录全景网“投资者关系互动平台” （https://ir.p5w.net）参加。
4.本周其他热点事件点评。
本周还有三件小事需要提一提，分别是：陕煤三月产销数据；芒格减仓阿里；青花郎提价。
①陕煤披露三月产销数据。
由于陕煤的一季报数据已经预告，三月经营数据其实关心价值不大。
陕煤现在的状况非常简单，产销量基本稳定，盈利主要取决于煤价。
当前煤价高于去年二季度，低于去年三季度，所以大致估算二季度陕煤的盈利水平，也就是介于去年二三季度之间的水平。
芒格看到了过去没看到的某个盲点，改主意清仓了。只是3月31日前只卖掉一半，另一半是在4月初卖掉的；
因为监管部门某种政治要求强制要求的清仓，一季度只卖掉一半的原因同上；
芒格在3月28日宣布退休，新董事长不认同这笔投资，在最后三天大幅减仓一半；
其实芒格并没有卖出，差额部分是转换成港股了 …………
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